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多头重返美国国债市场 短期债券成为青睐目标

今年,在史诗般的抛售将美债收益率推至多年高位后,短期国债从废墟中崛起,成为债券多头和避险基金的“甜蜜点”。

今年,在史诗般的抛售将美债收益率推至多年高位后,短期国债从废墟中崛起,成为债券多头和避险基金的“甜蜜点”。

由于高通胀促使美联储积极加息,美国国债今年以来下跌了8.5%,使其有可能连续两年出现至少50年来的首次下跌。最长期的政府债券也遭受了最严重的下跌,考虑到高通胀,投资者担心最糟糕的情况可能还没有结束。

这些担忧促使人们从长期美债转向短期美债,这与投资者通常押注经济面临停滞风险时长期美债收益率会下降的做法相反。相反,美国短期债务现在尚未偿还,导致收益率曲线的关键部分变陡,因为10年期美国债务和2年期美国债务的收益率在上个月初倒挂。

美联储主席Powell抵制了利率将提高50个基点以上的猜测,缓解了短期收益率上升没有充分反映未来政策收紧前景的担忧,促进了短期债务和长期债务相对趋势的逆转。与此同时,鲍威尔实现软着陆的目标也使通胀风险保持在高位,有助于支撑美债长期收益率。

VanguardGroupInc的投资组合经理JohnMadziyire说:

“美联储希望减缓通货膨胀。他们知道他们需要做什么,但他们面临着试图使经济软着陆的约束。所以他们前期不太可能加息太狠,所以收益率曲线应该会比较陡峭。这就是为什么我们更喜欢期限较短的美国国债。”

短期债券对少数认为收益率整体上涨已经结束的投资者,以及那些认为抛售尚未结束但正在寻求对冲的投资者具有吸引力。这是因为美国长期债务的期限更长,这意味着随着收益率的上升,价格将下跌更多。

对于许多投资者来说,现在增加久期有点风险太大,尤其是考虑到过去一年曲线的显著平坦化使得长期收益率溢价几乎微不足道,这不足以弥补潜在的损失。CrossmarkGlobalInvestments首席投资官BobDoll对媒体表示,规避久期是应对更广泛的市场不确定性的一种方式,这种心态也打击了利率敏感型股票。多尔星期四说:

"当不断上升的通胀推高利率时,你不会想做长期投资."

周四,2年期和10年期美国国债收益率之差为28个基点。4月初一度为负,为2019年9月以来首次。

2年期美国国债尤其受到投资者的关注,因为与其他短期国债相比,其收益率大幅上升。2年期美债收益率目前在2.58%左右,比1年期美债高约70个基点。

温馨提示:鲍威尔连任获参议院确认,美元六连阳再攀新高,金价失守200日均线。具体操作请关注金投网APP,市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考。

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