日元持续贬值面临不确定风险

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2022-6-28 11:45:04

今日周二(6月28日)，美元日元开盘报135.47，昨收价135.47，截止目前，最高触及135.59，最低价135.27。暂报135.44，跌幅0.02%。欧元美元暂报1.0578，跌幅0.03%;美元加元暂报1.2861，跌幅0.14%。

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日元贬值源于美联储自3月启动的加息进程，不断扩大了两国货币利差，造成美元对日元汇率从114左右一路升值到目前的135左右。随着美联储本月单次加息75个基点以及7月可能继续重复执行，同时日本银行宣布继续通过无限量购买来捍卫0.25%的10年期国债收益率上限，日元正在面临巨大的不确定风险。

日本一直为通缩苦恼，现在，全球大宗商品涨价以及日元贬值的组合，会导致该国以进口为主的能源、食品等与日本民众生活息息相关的生活品价格持续上涨，打破通缩“魔咒”。理论上日元贬值可以吸引游客并促进出口，事实上，疫情下日元贬值无法带来更多游客。日元贬值对具有国际竞争优势的大型企业出口有利，中低端产业大都在海外基地生产，但是，成本上涨也会侵蚀中小企业和居民利益。

截至2021年底，日本债务负担率为177%，其中约50%的国债是由央行持有。日本银行为避免10年期利率超过0.25%的上限，大规模持续购入国债。一旦放弃YCC而导致债券收益率上升，意味着日本政府将支付更多的利息以及金融机构的巨亏，这几乎是打开潘多拉盒子。因此，日本央行很难选择紧缩政策应对通胀的抬头。

日本的风险在于央行宽松政策已经缺乏可持续性。一旦利率被迫上行，可能会重创大规模的日元利差交易，引发全球金融动荡。

花旗将在142.55关口做空欧元兑日元

花旗称，将在142.55关口做空欧元兑日元，最低目标区间是137.85-138.20，可能会延伸至200日移动均线的132.54。并将使用20%的资金在144.30止损

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