央行出手全额买入 年末资金面有望保持平稳

2022年特别国债平稳落地。

12日下午，财政部宣布，已向有关银行定向发行7500亿元特别国债，票面利率2.48%；紧接着，人民银行透露，从公开市场一级交易商买入7500亿元特别国债。

一波操作下来，本月到期的7500亿元2007年特别国债实现平稳续发，对流动性及金融市场均无明显影响。

7500亿特别国债平稳发行

财政部网站消息，12月12日，财政部发行了2022年特别国债。

财政部介绍，本期特别国债在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，期限3年，计划发行7500亿元，实际发行7500亿元，票面利率为2.48%。

据介绍，财政部于2007年发行了15500亿元特别国债，作为中国投资有限责任公司的资本金来源。2022年12月，2007年特别国债中有7500亿元到期。财政部延续2017年做法，继续采取滚动发行的方式，向有关银行定向发行2022年特别国债，所筹资金用于偿还当月2007年特别国债到期本金。

财政部有关负责人日前介绍，2022年特别国债发行采用市场化方式，发行过程不涉及社会投资者，个人不能购买。2022年特别国债是2007年特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不会增加财政赤字。

央行出手全额买入

在财政部公布2022年特别国债发行结果后，人民银行随即在官网披露，12月12日，人民银行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场一级交易商买入7500亿元特别国债。

现券交易是人民银行公开市场业务之一。

人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。

其中，现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性回笼基础货币。

就2022年特别国债发行而言，从流程上看，先是财政部面向特定银行发行7500亿元特别国债，然后，人民银行通过现券买断交易，从特定银行手中买入7500亿元特定国债。

业内人士介绍，政府债券发行缴款会影响银行体系流动性，近年来随着地方债、国债等发行规模加大，其已成为影响短期流动性的重要因素之一。2022年特别国债发行规模达7500亿元，但由于作了上述特定安排，并不会对银行体系流动性造成影响。

年末资金面有望保持平稳

进入12月，新一次全面降准实施，释放长期流动性约5000亿元，助力市场资金面回归宽松。机构人士进一步分析，12月先有全面降准，后有大额财政支出，加上中间时段人民银行灵活开展调控，预计资金面总体将保持较平稳态势。

从往年情况看，受监管考核、节假日等因素影响，临近年末金融机构流动性需求往往会有所增加，但同时，年末也是大额财政支出时段，财政投放规模可观。因此，12月税期至年末财政支出增多前的这段时间，流动性可能承压，预计人民银行将适时适度投放流动性，满足合理资金需求。

“从近期货币政策操作来看，人民银行年内快速收紧流动性的可能性不大，维稳资金面的态度依然明确，但货币流动性也不会转向更加宽松。”民生银行首席经济学家温彬认为，本月人民银行将等量或小幅缩量续做到期MLF，并通过精细化的逆回购操作保持流动性合理充裕，不搞“大水漫灌”，资金面总体将呈中性。

来源：中国证券报·中证网 作者：欧阳剑环 彭扬

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