金投网

人民币存款呈现较快增长态势

今年以来,我国广义货币供应量(M2)和人民币存款呈现较快增长态势。人民银行数据显示,4月末,M2、人民币存款余额均同比增长12.4%,分别较上年同期高1.9个和2个百分点。

今年以来,我国广义货币供应量(M2)和人民币存款呈现较快增长态势。人民银行数据显示,4月末,M2、人民币存款余额均同比增长12.4%,分别较上年同期高1.9个和2个百分点。 

市场有观点认为,货币供应量增速与经济增速相背离容易产生资金空转或流动性淤积等问题。对此,业内专家表示,M2和存款增长受多种因素综合影响,应全面合理地看待其与实体经济运行的关系。 

体现货币政策充分发力 

业内专家表示,要从理论和实践两方面来看待M2和人民币存款的增长。 

一方面,理论上,中长期内,货币和存款的增长主要受经济发展和货币化进程带动。一是经济增长驱动。过去十年(2013—2022年)名义GDP年均增速为8.8%,同期M2年均增速为10.6%,M2增速与名义GDP增速基本匹配并略高1—2个百分点,合理满足了实体经济发展的货币需求。二是转轨阶段的货币化需求。过去我国货币增长还受金融深化过程的货币化影响,除GDP增长外,资产价格的大幅变化也吸纳了货币的增长,使得通胀水平能够基本保持稳定。 

同时,从横向对比看,各国自身经济特点对货币及存款增长也有影响。我国以间接融资为主的融资结构和居民习惯于储蓄存款,使得货币和存款需求较其他经济体更大。统计口径方面,美欧对存款纳入M2统计有金额或期限方面的要求,我国则没有类似限制,M2口径也相对较大。 

另一方面,实践中,搞好跨周期调节的要求更加明确,近期M2和存款的较快增长很大程度是宏观政策适度发力、市场主体行为变化的体现。从宏观政策看,去年以来,逆周期调节力度加大,稳增长一揽子政策陆续实施,货币政策充分发力,配套资金先行到位,相应表现为金融数据领先于经济数据。同时,疫后实体经济的生产流通传导、消费需求等恢复仍有时滞,经济循环阻滞摩擦未消,也导致货币流通速度降低,市场主体的货币持有量和预防性储蓄存款上升。 

具体而言,人民银行货币政策司司长邹澜分析,稳健货币政策注重从供给侧发力,去年以来支持稳增长力度持续加大,供给端见效较快。但实体经济生产、分配、流通、消费等环节的政策效应传导有一个过程,疫情反复扰动也使企业和居民信心偏弱,作用于需求端存有时滞。 

在植信投资研究院首席经济学家连平看来,当前货币供应量处于较高水平,且政策通过宽货币推动宽信用的效果显著。在实际经济中,货币政策要想对物价产生影响,需要有实际的需求连接以带动货币流向相关的消费领域。 

M2和存款料平稳增长 

市场普遍认为,从中长期看,经济平稳增长、物价稳定是检验货币增长是否合理的标准和关键。近年来,我国货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速保持基本匹配,实现了较快增长和较低通胀的优化组合。 

数据显示,过去十年,我国实际GDP年均增速为6.2%,CPI年均涨幅在2%左右。 

专家分析,近期M2增速与通胀和经济增速间存在一定缺口,主要是政策效果显现、需求恢复存有时滞所致。未来随着疫情影响进一步消退、市场预期持续好转、经济加快恢复,居民的消费和投资意愿回升,前期积累的预防性储蓄有望逐步释放,有利于M2和存款平稳增长。 

从人民银行公布的4月金融数据可以看到,3-4月住户存款同比多增额较1-2月已明显收窄,4月末M2增速也已较2月末高点回落0.5个百分点。 

招商证券银行业首席分析师廖志明表示,2022年年中以来,在7400亿元基建资本金投放及政策性银行信贷额度调增8000亿元等政策带动下,企业信贷大幅放量,带动M2增速走高。“当前M2增速或已见顶,预计后续将有所回落。”他说。 

展望后续,连平表示,随着金融支持效果进一步显现,微观主体信心得到提振,经济持续恢复带动就业状况的改善和消费场景的增多,可能推动核心CPI和PPI涨幅逐步回升。 

中国证券报记者了解到,下阶段,人民银行将继续按照党中央、国务院部署,精准有力实施稳健的货币政策,搞好跨周期调节,兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡,保持连续性、稳定性、可持续性,既着力支持扩大内需,为实体经济提供有力支持,又坚持总量适度、节奏平稳,保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,巩固拓展经济向好势头,更好服务中国式现代化。

来源:中国证券报·中证网 作者:陆静

相关推荐

当前我国经济没有出现通缩 预计下半年CPI中枢可能温和抬升
中国人民银行5月15日发布2023年第一季度中国货币政策执行报告(以下简称“报告”),回应了货币政策取向、通胀走势、硅谷银行破产事件、房地产市场等市场关注的热点话题。
央行发布4月金融数据 稳健货币政策基调仍将延续
业内专家表示,4月新增信贷和社融数据季节性回落,但同比继续多增,预示宏观经济继续保持良好扩张态势。M2同比增速继续略高于名义GDP同比增速,表明目前货币环境继续适度宽松,将为经济复苏提供有力支持。
澳联储可能在夏季加息 澳元兑美元前景仍温和负面
澳联储可能在夏季加息 澳元兑美元前景仍温和负面
周五(4月21日)亚盘,澳元/美元下跌,暂报0.6739,跌幅0.04%。丹斯克银行分析师认为,由于美国银行业动荡,澳洲联储3月暂停了加息周期。在澳大利亚3月强劲的就业数据公布后,市场目前预计澳洲联储夏季加息的可能性约为70%,我们认为这是合理的。
央行深化汇率市场化改革 增强人民币汇率弹性
据央行网站4月14日披露,中国人民银行货币政策委员会4月7日召开的2023年第一季度例会指出,要精准有力实施稳健的货币政策,搞好跨周期调节,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作,着力支持扩大内需,为实体经济提供更有力支持。
美元指数显著上涨 中国央行搞好跨周期调节
截至上周五纽约汇市尾盘,美元指数当天上涨0.59%,收于101.6179。中国央行表示中国经济运行持续回升,消费快速回暖,服务业明显复苏,物价水平持续保持稳定。中国金融运行整体稳健,风险总体可控,银行业金融机构总体经营情况良好,少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展。
外汇走势图
美元指数
  • 最新价--
  • 涨跌幅--
  • 今开价--
  • 昨收价--

财经日历

免责声明本文来自第三方投稿,投稿人在金投网发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,版权归属于原作者,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。金投网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。侵权及不实信息举报邮箱至:tousu@cngold.org。

外汇频道FOREX.CNGOLD.ORG