英国央行陷政策两难 降息路径或呈渐进式调整

周四（7月3日）亚盘早盘，英镑兑美元暂报1.3629，跌幅0.01%，昨日收盘报1.3631。当前英国央行正面临通胀压力与经济放缓的双重考验，政策路径预计将在两者拉锯中谨慎前行。

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市场普遍预期8月可能启动25个基点的温和降息，年底基准利率或逐步降至4%水平。然而，9月通胀率预计将攀升至3.7%的阶段性峰值，若能源价格持续上行，央行可能被迫放缓宽松节奏，维持"隔次会议降息"的审慎模式。值得关注的是，5月5.2%的薪资增速虽仍高于通胀水平，但消费需求持续疲软可能带动薪资增长自然放缓，这将为货币政策转向提供更多操作空间。整体来看，劳动力市场数据演变将成为决定央行下一步行动的关键指标。

若空头压力显现，英镑兑美元可能回撤至1.3615的前期阻力区域，20日指数移动平均线(EMA)正于此位置汇聚。50日指数移动平均线或在1.3450的通道下轨附近提供额外支撑，而1.3320和1.3235的上升趋势线可能是接下来需要关注的水平。