GDP超预期提振日元 下周将迎通胀考验

周五（8月15日）欧洲早盘，美元/日元维持日内跌势，截至发稿前美元对日元汇率报147.1400，跌幅0.42%，今日亚洲时段，日元在强劲经济数据支撑下走强，美元兑日元结束前一日的急涨并回落。

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日本二季度GDP环比增长0.3%，年化增速1.0%，高于市场预期的0.4%，也远好于前一季度的-0.2%。

数据显示，日本经济在面对美国关税压力下依然实现超预期增长，这巩固了市场对日本央行继续推进政策正常化的信心。

日本经济再生大臣赤泽亮正表示，数据表明经济正温和复苏，但需警惕美国贸易政策及物价上涨对消费的冲击。

尽管如此，市场对日本央行加息时机仍存分歧，主要受国内政治不确定性、消费恢复缓慢及美国关税风险影响。不过，与美联储可能年内多次降息的预期相比，日本央行的相对鹰派立场依然有利于低收益的日元吸引资金流入。

日本国债周五下滑，指标收益率升至两周高点，因交易员评估了日本央行加息的压力，此前美债在隔夜市场下跌。

由于国内股市上涨，且数据显示日本第二季经济增速远超预期，市场对安全资产的需求减少，10年期日本公债收益率上涨1个基点至1.56%，一度触及1.565%的7月31日以来高点。公债期货下跌0.06日元，至137.91。

日本公债周四下跌，此前美国财长贝森特表示日本央行很可能加息，因其在应对通胀风险方面已经落后于形势。

日本经济再生大臣赤泽亮正周五表示，贝森特的言论并非在要求日本央行采取行动。瑞穗证券资深市场分析师Yusuke Matsuo在报告中写道，"我们认为，央行将讨论加息问题，并有可能在年底前，如果日本央行坚持这一立场，我们认为特朗普政府不会表达出积极干预日本央行或政府的意图。"美国公债收益率周四上涨，此前数据显示7月生产者物价涨幅超过预期。

日本下周将公布关键的通胀数据，将影响日本央行的利率预期。周五数据显示，日本经济在4-6月当季的年化增长率为1%，高于预期。分析师预计，美国关税对经济增长的全面影响将在晚些时候显现。20年期日债收益率上升1个基点至2.56%；30年期收益率升1.5个基点至3.1%。

当前日元走势在基本面和技术面上均处于多空拉锯状态。强劲的日本经济数据与日本央行鹰派预期支撑日元，但美国通胀意外回升与短期美元反弹形成对冲，关键在于148.00阻力能否突破，若失败，区间震荡格局或将延续至下周。

日线图形上来看，美元兑日元汇率在146.20反弹后，于148.00关口（对应自151.00高点回落的38.2%斐波那契回撤位）遇阻，该位成为短期多空分水岭。

若有效突破148.00，将有望上探148.60（50%回撤位），进一步挑战149.00整数关口；反之，若美元对日元汇率跌破147.00支撑，将重新测试146.20低点，一旦失守146.00，则下行目标或延伸至145.30甚至145.00心理关口。