欧元政策博弈指引升值空间

12月2日，欧元兑美元汇率报1.1610，较前一交易日收盘价1.1609，最低下探1.1602，呈现极致窄幅震荡格局。这一走势延续了第四季度以来的盘整特征，在美联储与欧洲央行政策路径预期分化、欧元区经济动能强弱交替的多重因素作用下，汇价始终在1.14-1.18区间内寻求方向。

2025年欧元兑美元呈“前强后稳”特征：2-9月汇价单边大涨，年初至今累计涨幅11.96%，欧元跻身全球表现最佳主流货币；四季度涨势收敛，多空分歧下成交量下降，盘整格局确立。

美元端宽松预期支撑欧元，纽约联储主席威廉姆斯提及短期或需降息，推动市场对美联储12月降息25个基点的概率升至85%；但美联储内部存分歧，达拉斯联储主席反对降息，当前市场预期12月维持利率不变的概率仍达55.6%。

欧元端受经济与政策双重影响：德国11月综合PMI降至52.1，制造业PMI跌破荣枯线，财政部下调经济预期；但欧元区通胀稳定，法西意德11月CPI初值显示通胀无显著波动，令欧央行政策更趋谨慎。

欧央行10月纪要显示其上调2025年经济增速预期，已连续三次暂停降息；不过仍未排除宽松可能。OIS曲线显示，市场几乎排除欧央行2025年降息可能，但2026年底前降息概率达40%。

技术面来看，欧元兑美元当前处于多空均衡状态。汇价自1.1500附近的周内低点反弹后，在10月初高点延伸的下降通道上轨（当前约1.1615）下方遇阻，4小时相对强弱指数（RSI）呈下行趋势并跌落至50关口下方，移动平均收敛散度（MACD）指标正下穿信号线，凸显多头动能逐步消退。而日线图上，汇率此前在1.1500关口形成“双重底”形态，5日均线上穿10日均线形成“金叉”，为汇价提供一定支撑。

即时支撑位见于前期阻力转换位1.1550（接近11月21日及24日高点），进一步下方1.1500心理关口与11月5日低点（约1.1470）将构成关键支撑，再往下则是约1.1420的通道下轨。若多头能够突破1.1615附近的通道上轨，将确认趋势转向，进而指向10月28日高点（约1.1670）及10月17日高点（略低于1.1730）。