法郎年末低位震荡创近年最大跌幅

2025年12月30日，美元兑瑞士法郎在年末交投清淡中维持弱势震荡汇价报0.7892，微跌0.03%，日内波动区间为0.7881-0.7905。全年来看，该货币对累计跌幅超10%，创近年最大年度跌幅，政策分化、避险属性差异与贸易利好共同塑造了弱势格局，2026年下行趋势仍将主导市场。

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美联储与瑞士央行的政策错位是汇价走弱的核心逻辑。美联储2025年累计降息75个基点，将基准利率降至3.5%-3.75%，政策重心转向支持就业，市场预期2026年降息50个基点的概率高达73.3%，宽松基调持续削弱美元吸引力。尽管12月议息会议出现明显分歧，部分委员主张维持利率不变，但未改变整体宽松预期。

瑞士央行则连续两次维持0%基准利率不变，明确表态回归负利率的门槛极高，即便11月CPI同比降至0%的政策目标下限，仍坚守政策稳定性。央行最新预测显示，2026年通胀仅0.3%，2027年升至0.6%，虽低于2%目标，但未触发激进宽松，政策确定性为瑞郎提供强力支撑。

瑞郎的避险属性在全球不确定性背景下持续凸显，即便处于零利率水平，仍吸引大量避险资金流入，成为2025年少数守住涨幅的避险资产之一。同时，美瑞贸易协议生效带来实质利好，美国对瑞士商品关税从39%大幅降至15%，显著缓解瑞士出口压力，夯实瑞郎基本面支撑。

美元端则受广谱弱势拖累，全年美元指数累计下跌约9%，兑十国集团货币普遍走弱，进一步放大了美元兑瑞郎的下行压力。美国双赤字与高估值问题未得到根本解决，构成美元结构性压制。

技术面呈现明确空头信号，汇价已跌破0.79关键支撑位和20日均线，MACD维持空头结构，形成“熊旗”形态，暗示下跌趋势可能延续。当前RSI指标降至22.79的超卖区间，短期存在技术性反弹需求，但缺乏持续动能支撑。下方支撑集中在0.7860-0.7830区间，上方阻力位则在0.7960（20日均线）和0.8060一线。

机构普遍看空2026年走势，瑞银预测汇价将稳定在0.78左右，渣打银行指出短期反弹阻力位在0.8060，但持续性有限，中长期下行趋势难以扭转。仅少数观点认为，若瑞士通缩风险加剧倒逼央行降息，可能引发阶段性回调。

2026年美元兑法郎大概率延续结构性弱势，核心关注三大线索：一是瑞士通胀数据与央行政策表态，若通缩压力上升引发降息预期，可能改变短期走势；二是美联储降息节奏与经济数据，直接影响美瑞利差格局；三是全球避险情绪与贸易协议执行进展，突发风险事件或政策变动可能引发波动。

投资者短期需重点跟踪瑞士12月CPI、美联储会议纪要及美国非农数据，中长期则聚焦利差变化与瑞郎避险需求演变，同时警惕瑞士央行意外干预对汇价的短期冲击。