瑞士法郎政策维稳汇率走强

2026年开年以来，瑞士法郎呈现稳健震荡态势，兑美元小幅升值、兑欧元保持稳定，核心受瑞士央行零利率政策支撑与全球避险情绪推动，同时面临出口承压等基本面约束，多空因素博弈下汇率波动收窄。

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2025年12月议息会议上，瑞士央行维持0%政策利率不变，重申当前扩张性货币政策适宜，必要时将通过外汇市场操作维护货币稳定。行长明确表态不愿重启负利率，避免政策副作用对养老金等领域造成冲击，同时零利率政策有效抑制瑞郎过度升值，保障制药、钟表等出口企业竞争力。市场预期瑞士央行大概率将零利率维持至2027年下半年。

全球地缘政治局势复杂，中东冲突持续升级，叠加贸易紧张、AI企业估值争议等市场不确定性因素，瑞郎传统避险货币地位得到强化。瑞士政治稳定、低负债水平、极低通胀率等基本面优势，进一步提升其作为“资金避风港”的吸引力，推动避险资金流入支撑汇率。

美联储2025年累计三次降息，联邦基金利率区间降至3.5%-3.75%，2026年降息路径分歧加剧，市场预期全年降息50个基点，而瑞士央行坚守零利率且暂无进一步宽松计划。“美松瑞稳”的政策格局收窄美瑞利差，成为压制美元兑瑞郎走势的核心驱动因素。

瑞士经济温和复苏但增速放缓，瑞士经济联合会预测2026年GDP增速从2025年的1.2%降至1.0%，科技、制表等出口行业海外销售额下滑，失业率将从2.8%升至3.0%。同时，低利率环境推动抵押贷款增长与住宅房地产价格持续上涨，对经济形成一定支撑，整体呈现“出口疲软+内需支撑”的分化格局。