央行政策分化 瑞郎今日续跌

2026年1月19日（周一）亚市盘中，美元兑瑞郎延续近期下行态势，波动节奏相对清晰。截至发稿，美元兑瑞郎报0.7983，较上一交易日收盘价0.8008下跌0.0025，跌幅0.45%；上一交易日汇价收于0.8008，今日开盘价与之持平，日内最高触及0.8023，最低下探0.7977。核心逻辑层面，美联储与瑞士央行的政策分化持续发酵，叠加美元指数阶段性走弱，共同推动汇价走低；不过，近期温和避险情绪升温，一定程度上限制了汇价跌幅。

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美瑞两国央行的政策错位，仍是主导汇价走势的核心因素。美联储方面，尽管2025年已累计三次降息，将联邦基金利率区间降至3.5%-3.75%，但内部对2026年降息路径的分歧不断加剧。在2025年12月货币政策会议上，美联储以9票赞成、3票反对通过降息决议，异议票数创下2019年以来新高。多位美联储官员近期密集发声，强调需将通胀稳定控制在2%目标水平，明确反对进一步激进降息。据CME“美联储观察”数据，当前市场预期美联储1月维持利率不变的概率高达95%，3月降息概率仅为20.8%。这种政策走向的不确定性，进一步加剧了美元的波动压力。更值得关注的是，美联储独立性近期遭遇多重挑战，相关调查及人事变动争议，进一步削弱了市场对美元的信心。

与美联储的政策摇摆形成鲜明对比，瑞士央行坚守政策稳定性，为瑞郎提供了坚实支撑。继2025年连续两次维持关键政策利率在0%不变后，市场普遍预期其2026年全年仍将保持这一利率水平。尽管瑞士2025年11月CPI同比降至0%的政策目标下限，央行还将2026年通胀预期下调至0.3%，但明确表态回归负利率的门槛极高，因负利率会带来“不良副作用”。经济基本面层面，瑞士经济展现出较强韧性，2025年四季度有望实现小幅增长，12月KOF经济领先指标升至近一年半高点，预示经济前景向好；同时，2025年11月生效的美瑞贸易协议，显著缓解了瑞士出口压力，进一步强化了瑞郎的基本面支撑。此外，近期中东局势紧张等因素推升温和避险情绪，作为传统避险货币的瑞郎吸引力同步上升，间接压制了美元兑瑞郎的走势。

技术面解析：跌势未改关键支撑与阻力清晰

技术形态上，美元兑瑞郎中长期弱势格局未改，日线图MACD指标持续运行于零轴下方，下行动能未完全消退。日内汇价延续跌势，上方短期阻力集中在20日均线附近的0.8010-0.8020区间（修正此前点位误差，与日内高点及前期震荡区间呼应），进一步阻力位为日内高点0.8023及前期震荡区间上沿0.8020-0.8030，若未能有效突破该区间，反弹空间将受到严格限制；下方支撑聚焦于前期低点0.7970，进一步强支撑带为0.7860-0.7830，若该支撑带被有效失守，可能打开更大下行空间。小时级别来看，布林带收口态势明显，短期突破动能不足，反映当前多空博弈虽激烈，但跌势主线未发生改变。

指标层面，当前RSI指标运行于中性区间，未释放明确超卖信号，后续需重点关注量能变化与关键点位突破情况。综合来看，美元兑瑞郎短期仍将维持震荡下行格局，后续走势高度依赖两大核心变量：一是美联储1月议息会议结果及会议纪要，尤其是关于降息时点的明确信号，将直接重塑美瑞利差格局；二是瑞士12月CPI数据，若通缩压力进一步上升引发市场对瑞士央行的降息预期，可能短暂扭转瑞郎强势。从机构观点来看，瑞银预计2026年美元兑瑞郎将稳定在0.78左右，渣打银行则认为短期或因超卖触发技术性修复，但反弹持续性有限。对于投资者而言，需重点关注0.7970支撑位的防守情况，以及美联储官员后续表态带来的短期市场波动。