美指跌破97关口创阶段新低 多重利空弱势格局

1月26日（周一），美元指数延续近期弱势态势，盘中大幅下探并一度跌破97关键关口，创下去年9月以来的新低，截至发稿，美元指数报97.21，日内跌幅超0.3%，延续上周以来的下行节奏——上周美元指数累计下跌超1%，创下2025年6月以来最大周线跌幅，空头趋势进一步强化。

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从日内走势来看，亚洲早盘美元指数便承压走弱，伴随现货黄金突破5000美元/盎司历史关口，避险资金加速从美元资产流向贵金属，叠加日元汇率走强、人民币对美元汇率稳步攀升，美元指数持续下探至97.48低位，随后欧洲时段开盘前短暂回弹，但缺乏有效支撑，再度震荡下行并击穿97关口，最低触及96.98，非美货币集体走强形成对美元的进一步挤压。截至目前，欧元兑美元上涨0.42%报1.1881，英镑兑美元微涨0.21%报1.3668，美元兑日元重挫0.89%至154.32后略有回升，交投于154.79附近。

今日美元指数的弱势表现，是地缘政治扰动、降息预期升温及“去美元化”趋势叠加的结果。地缘层面，美国与北约在格陵兰岛问题上的摩擦持续发酵，特朗普政府威胁对抛售美资产的欧洲实施“重大报复行动”，引发全球投资者对美国资产安全性的担忧，欧洲资本开启对美资产的“被动去风险”进程，德国议员甚至呼吁撤回存放于美国的黄金储备，进一步削弱了美元的信用根基。同时，美国对伊朗的制裁升级及波斯湾军事部署强化，地缘风险扩散导致美元避险吸引力下降。

货币政策预期方面，市场对美联储降息的预期持续升温，高盛预测2026年美联储降息幅度可能超市场普遍预期。降息预期导致美元资产收益率优势收窄，丹麦、瑞典等国养老基金已开始抛售美债，全球资金加速从美元资产转向非美货币及贵金属，加剧美元下行压力。此外，美联储独立性遭遇挑战、主席鲍威尔面临刑事调查，进一步动摇了市场对美元信用体系的信心。

长期来看，“去美元化”趋势持续推进为美元走弱提供了背景支撑。中国人民银行已连续14个月增持黄金，波兰等新兴市场央行同步跟进优化外汇储备结构，各国通过资产多元化对冲美元信用风险。人民币对美元汇率维持强势，2025年末离岸、在岸人民币相继破“7”并站稳高位，中国宏观经济基本面向好为人民币提供支撑，间接对美元形成挤压。

技术面与机构展望：短期弱势难改，警惕技术性反弹

技术面来看，美元指数呈明确空头主导格局，短期均线形成空头排列，5日、10日均线压制显著，价格持续运行于均线下方；MACD指标维持死叉状态，绿柱动能虽略有收敛，但空头趋势未发生根本改变，RSI指标低于50，卖压仍存且无明显企稳信号。关键点位方面，下方支撑聚焦97.00整数关口，若有效跌破，将进一步下探96.50及前期低点95.85；上方阻力先看97.88日内高点，进一步阻力区间为98.20-98.80，仅突破该区间才能缓解短期弱势。

机构普遍对美元指数短期走势持谨慎态度，认为弱势格局难以逆转。Evercore ISI全球政策和中央银行战略主管克里希纳·古哈指出，若美国政府不调整当前政策立场，对美元及美国资产的长期负面影响将持续，全球投资者正持续缩减对美国市场的风险敞口。不过，机构也提示需警惕阶段性反弹风险，美元指数连续下跌后，投机资金获利了结可能引发技术性反弹，同时地缘冲突边际缓和、美国经济数据意外向好等因素，也可能短暂提振美元情绪。

后续需重点关注美国1月密歇根大学消费者信心指数终值（前值56.4）、本周美国耐用品订单及达拉斯联储商业活动指数等数据，若数据疲软将进一步加剧美元回调压力；同时需跟踪格陵兰岛争端、伊朗局势等地缘事件进展，以及美联储官员讲话表态，这些因素均可能成为影响美元短期走势的关键变量。