加元升值难持续 核心因素博弈

截至2026年2月2日，加元兑美元汇率报0.7329，较前一交易日下跌0.003183，跌幅为0.2272%，当日最高触及0.7361，最低下探至0.7322，昨收与今开均为0.7361。人民币兑加元方面，当日加元兑人民币报5.1098，下调479.00点，换算可知100加元可兑510.98元人民币，100人民币可兑约19.57加元。此前1月28日早间，加元兑美元曾触及0.7374高位，短期波动剧烈，同时触及8个月新低与16个月新高，显示市场多空博弈激烈。

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作为典型的资源型货币，加元与国际油价保持高度正相关，近期能源市场持续偏强，布伦特与WTI原油双双站上近四个月高位，为加元提供坚实支撑。油价上涨得益于供需两侧边际改善，供应端的扰动担忧叠加需求端全球经济活动回暖预期升温，再加上美国商业原油库存意外去库，缓解了此前的累库担忧，间接改善加拿大原油出口预期，推动贸易顺差预期向好，吸引资金流入加元资产。不过中长期来看，全球原油供应过剩压力仍存，美国拟重启委内瑞拉原油进口，新增3000-5000万桶供应，可能冲击加拿大原油出口，制约加元上行空间。为应对这一隐忧，加拿大总理计划访亚，推动原油出口多元化，降低对美国市场的依赖。

 
加拿大央行于1月28日宣布连续第二次维持基准隔夜利率在2.25%不变，行长麦克勒姆表示当前利率水平适配经济现状，可推动通胀回归2%目标并支撑经济，75%的机构预测加拿大央行2026年将维持利率稳定，降息周期收尾。与此同时，美联储虽维持利率不变，但市场仍定价2026年存在两次宽松可能，美元指数徘徊在近年低位，资产吸引力阶段性下降，美加利差收窄弱化美元优势，进一步支撑加元走强。不过加拿大央行正开展五年一度的货币政策框架审查，政策不确定性及机构分歧对加元上行形成制约，且央行强调未来政策调整既可能降息也可能加息，未给出明确方向。

技术面呈现下行推动

从技术面来看，美元兑加元已构建完整的下降通道，价格接连击穿前期整理平台，1.3600关键心理关口失守后未现有效反弹，呈现加速下探态势。均线系统呈现空头排列，价格持续运行于各周期均线下方，动态压力明显，RSI指标维持弱势区间，尚未出现底背离结构，暗示下行动能尚未充分释放，间接推动加元相对美元走强。此前1月26日，美元兑加元盘中触及1.3677新低，跌破1.3700关键关口，短期支撑位于1.3600-1.3620区间，阻力区间为1.3760-1.3780。加拿大丰业银行分析显示，加元公允价值估值持续改善，已达到自2025年6月以来的最强水平。