油价支撑贸易扰动并存 美加央行立场分化

截至2026年2月3日，加元汇率震荡运行，美元兑加元区间波动、加元兑人民币小幅下行，受多重宏观因素与市场情绪主导。作为资源型货币，加元表现与国际油价、美加利差、贸易关系及经济基本面深度绑定，短期波动加剧，中长期趋势受核心因素支撑。

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加元与国际油价高度正相关，近期布伦特与WTI原油站上近四月高位，成为加元核心支撑。油价上涨源于供需边际改善，供应端扰动及美原油库存去库、需求端全球经济回暖预期提振需求，利好加拿大贸易顺差及资金流入。此前2月初油价跌至60美元/桶，叠加加拿大经济疲软，曾致加元兑美元跌破1.36，创十六个月新低。

美加央行货币政策分化影响加元走势。美联储维持利率不变，市场定价2026年两次降息预期，美元指数低位徘徊，资金流向非美资产提振加元；加拿大央行亦维持利率不变，加元更多跟随油价波动，对美元波动率更敏感。

2024年10月以来美加利差扩大至1个百分点，曾致加元贬值1%，但近期油价上涨弱化了这一拖累，未改变加元短期强势。

美加贸易摩擦扰动加元，1月下旬美方拟对加拿大进口飞机加征50%关税，引发市场担忧，推动美元兑加元短线反弹。双方钢铁、铝行业谈判及大陆自贸协定审查进展，将进一步影响加元走势。

此外，美联储领导层人选、美国政府融资协议等影响美元情绪，进而传导至加元。美两党达成融资初步协议短线提振美元压制加元，但财政不确定性未消，后续谈判波折或支撑加元。

美元兑加元日线呈下降通道，击穿1.36关口后加速下探，均线空头排列。2月3日技术指标分歧，MACD看涨、KDJ与RSI看空，短期面临方向选择。上方压力1.3580—1.3600，下方支撑1.3480，突破或跌破将打开相应波动空间。

短期加元受油价、美加贸易及美经济数据扰动，美元兑加元或在1.3450—1.3700震荡，反弹多为技术性修复，难改中期偏弱格局，美加就业、美CPI数据仅为边际扰动。

中长期看，加元走势取决于油价能否高位企稳、美加利差变化及加拿大经济复苏力度。加拿大制造业回暖但消费端波动，经济疲软或限制加元升值。

风险提示：国际油价大幅回调、美加贸易摩擦升级、加央行意外降息、美联储政策转向，均可能引发加元阶段性反转，投资者需警惕汇率波动风险。