欧元涨情绪浓厚震荡博弈加剧

截至2026年2月4日，欧元兑人民币报8.1982，微跌0.0098%，日内波动8.1913-8.2045；欧元兑美元报1.1825，微涨0.0592%，此前1月27日突破1.20关口创五年新高，过去一年累计升值约14.4%。

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本周欧元兑美元呈“冲高—回落—企稳”震荡走势，最高1.20821、最低1.18350，收于1.18512。技术面看，周线MACD维持多头格局但RSI超买回落；日线依托21天均线支撑，MACD红柱缩短、KDJ高位拐头，多指标分歧加剧震荡。

美元走弱是欧元强势核心动力，叠加美元指数反弹乏力，推动资本流入欧元区；但欧元过快升值引发获利了结，叠加美元低位企稳，导致其高位回落，短期波动区间1.18-1.21。

欧央行连续六月维持货币政策不变，存款便利利率稳居2%（近三年低位），主要再融资、边际贷款便利利率分别为2.15%、2.4%，称当前政策契合通胀中期达2%目标的预期。

欧央行上调经济与通胀预期：2025-2026年经济增速分别上调至1.4%、1.2%，2026年通胀预期上调至1.9%，中期核心通胀逐步趋近目标水平。

欧元快速升值引发欧央行警惕，多位官员担忧其加剧通缩、压制增长。机构测算，欧元兑美元升至1.21将拖累通胀与GDP增速各0.1个百分点，升至1.25时欧央行或考虑降息。

此外，欧央行四季度信贷调查显示，银行收紧企业及消费信贷标准、放宽住房贷款标准；企业与住房贷款需求上升，消费信贷需求下滑，企业贷款利率及附加条件趋紧。

欧元升值持续压制出口，2025年11月欧元区出口同比降3.4%，贸易顺差缩至99亿欧元；12月通胀降至1.9%，升值进一步压低进口价、加剧通缩风险，削弱出口企业竞争力。

德国等出口依赖型经济体受影响更显著，其中中型企业汇率对冲能力弱，盈利空间遭进一步压缩。

经济亦有积极信号：2026年1月欧元区经济景气指数升至99.4，创2022年中以来最佳；欧央行上调增长预期认可内需动力。2024年欧元区GDP稳步增长，为欧元提供支撑。

主流机构普遍看涨欧元长期走势，摩根士丹利、高盛等预测2026年欧元兑美元有望升至1.23-1.25，巴克莱指出美元储备货币信心下滑将持续支撑欧元，长期或触及1.25-1.30。

期权市场看涨情绪升温，投资者增持欧元看涨头寸，但凯投宏观提醒，经济复苏不及预期或欧央行宽松可能制约涨势。

短期欧元兑美元大概率在1.18-1.21震荡，需关注欧央行政策、欧元区经济数据、美联储动态及汇率传导效应，警惕波动风险，紧盯1.18350支撑位与1.20821阻力位。