瑞郎震荡走弱 避险凸显且干预风险暗藏

2月26日亚洲早盘，美元兑瑞郎延续弱势震荡态势，交投于0.7712附近，下跌0.0017，跌幅0.1424%，今开0.7729，最高触及0.7730，最低下探0.7707，延续前一交易日跌势（上一交易日收于0.7729）。当前汇价受美元整体弱势、瑞郎避险属性支撑走弱，但瑞士央行干预预期、通缩隐忧及机构观点分歧等因素交织，短期震荡格局难改。

打开APP，查看更多高清行情>>

核心支撑瑞郎走强、压制汇价的因素，集中于瑞郎的避险优势与美元的持续疲软。相较于美元、日元避险光环褪色，瑞郎凭借瑞士政治稳定、低债务及多元化经济结构，巩固了全球首选避险货币的地位，2025年全年对美元升值近13%，2026年涨势延续，目前已创下11年来新高。同时，美元整体弱势格局明确，2025年美元指数累计下跌9.37%，2026年跌幅进一步扩大，去美元化进程加速、美国财政赤字高企等因素持续压制美元，间接推动美元兑瑞郎走弱。此外，摩根士丹利等机构看好瑞郎走势，认为其兑美元有望进一步上涨，强化市场看涨瑞郎的情绪。

压制瑞郎过度走强、支撑汇价的关键的因素，是瑞士央行的干预风险与通缩隐忧。瑞士当前通胀率仅为0.1%，远低于政策目标，瑞郎持续走强可能加剧出口导向型经济的通缩压力，给经济复苏带来阻力。瑞士央行行长施莱格尔此前表态，若有必要将干预外汇市场，通过抛售瑞郎、买入外币缓解其升值压力，当前汇价处于高位，口头或实质性干预风险持续上升。此外，瑞士央行维持0%政策利率不变，虽避免重回负利率，但货币政策空间有限，难以通过加息进一步支撑瑞郎，同时部分机构预测年底瑞郎或对美元贬值约2%，也制约瑞郎单边上涨势头。

技术面分析，美元兑瑞郎处于长期下行通道内，短期震荡走弱态势明确，当前已跌至十年半以来低位附近，空头动能虽有所释放，但超跌反弹风险亦存。短期关键支撑位看向0.7700关口，若跌破该位置，可能进一步下探0.7650；上方阻力位聚焦0.7750，突破后可短暂反弹至0.7800，短期波动区间预计为0.7700-0.7750，需关注瑞士央行动向及美元指数波动确认突破方向。

综合来看，美元兑瑞郎短期震荡走弱态势明确，瑞郎避险属性与美元弱势形成下行支撑，但瑞士央行干预风险、通缩隐忧及机构观点分歧制约跌幅，难以形成持续单边走势。今日需重点关注美国初请失业金数据、鲍曼证词及美伊谈判进展，同时跟踪瑞士央行官员表态，短期大概率维持区间震荡，下行幅度受支撑位限制，上行则面临干预压力。