英央行降息滞后 利差优势持续支撑

2月28日（周六）亚洲早盘，英镑兑美元维持高位震荡，交投于1.3475附近，延续近期区间整理态势。上一交易日（2月26日），镑美收盘报1.3481，较前一交易日下跌0.0075，跌幅0.55%，当日最高触及1.3575，最低下探1.3442，显示高位获利盘出逃引发短期回调，但整体强势格局未改。截至今日早盘，镑美波动幅度收窄，多空双方围绕1.3450-1.3500区间博弈，等待核心数据与政策信号指引。

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英镑走势的核心逻辑的是英美央行货币政策分化带来的利差优势。英国央行2月5日如期维持3.75%基准利率不变，货币政策委员会以5比4的微弱多数通过决议，4名委员主张降息25个基点，凸显内部降息分歧。与美联储内部偏鸽的降息预期不同，英央行虽释放年内仍有降息空间的信号，但强调降息节奏将取决于通胀回落态势，市场预期其首次降息大概率推迟至4月，晚于美联储可能的降息时点，利差优势持续为英镑提供支撑。

通胀粘性与经济基本面构成辅助支撑。英国仍是主要发达经济体中通胀率最高的国家，12月CPI反弹至3.4%，服务价格指数小幅上升，通胀粘性限制英央行宽松空间，也支撑英镑估值。尽管英国央行下调2026年经济增长预期至0.9%，低于2025年的1.4%，并预计失业率升至5.3%，但经济企稳迹象明显，未出现大幅衰退风险，一定程度上缓解了英镑的下行压力。

美元指数持续走弱为镑美提供额外上行动能。近期美元指数跌破97.5关键支撑，创近8个月新低，叠加10年期美债收益率跌至3.9375%，美元资产吸引力下降，推动资本流向英镑等非美货币，进一步强化镑美利差优势的传导效应。

技术面来看，镑美维持高位震荡格局，多头结构未被破坏。短期核心支撑位为1.340，该位置既是近期震荡区间下沿，也是20日均线支撑所在，守住该位置则多头趋势延续；上方阻力集中在1.355-1.360区间，其中1.3575为近期高点，突破后将打开进一步上行空间，有望向1.360上方拓展，契合机构对2026年镑美区间波动上限的预期。当前MACD红柱收缩，RSI维持中性，反映短期多空分歧加大，震荡整理态势或延续。

全球地缘局势与市场事件间接影响镑美走势。上一交易日芝商所技术问题引发短期避险情绪、津巴布韦暂停锂矿出口等地缘事件，可能通过影响全球风险偏好传导至镑美市场；此外，欧佩克+拟3月讨论上调石油产量、英伟达Q4财报亮眼带动的资金流动，也可能间接影响英镑的避险需求与资本流向。

短期来看，镑美仍将维持高位震荡，重点关注1.340支撑与1.355阻力的突破情况，突破后将明确短期走势方向。中长期而言，英央行降息节奏慢于美联储、通胀粘性支撑利率优势、美元弱势格局延续等因素，仍将推动镑美震荡上行，机构预测2026年镑美有望在1.33-1.40区间波动，部分投行甚至看好年底触及1.42高点。后续需重点关注英国通胀数据、英央行官员讲话、美联储降息落地节奏，以及英国经济复苏态势，这些因素将决定镑美的上行空间与波动幅度。