日本央行维持利率偏鹰派 日元兑美元短线微涨

周六（02月28日）欧市盘中，日元/美元短线微涨，暂报0.006407，涨幅0.0256%。由于日本央行持续释放鹰派信号，市场对其2026年加息预期升温，叠加美元指数短线走弱，日元获得小幅提振，交易员开始押注日本央行或提前启动新一轮加息操作。

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目前，日本央行政策利率最新值为0.75%，这一水平创下1995年以来30年最高纪录。2026年1月23日，日本央行货币政策会议以8票赞成1票反对的结果，决定维持该利率水平不变，这是其自2025年12月加息后的首次政策按兵不动，同时央行大幅上调2026财年通胀预期，释放出明确的鹰派暂停信号。

此次会议上，日本央行将2026财年（2026年4月-2027年3月）通胀预期由1.8%上调至1.9%，同时将2025财年经济增长率上调至0.9%，2026财年经济增幅预计为1.0%。央行表示，尽管2026年上半年大米等食品价格回落或令物价涨幅跌至2%以下，但全年物价仍将缓慢上涨，而2025年日本核心CPI同比上升3.1%，已连续第四年突破2%的政策目标，通胀韧性成为央行偏鹰的核心支撑。

日本央行行长植田和男在记者会上重申，当前实际利率仍处于极低水平，若经济和物价走势符合预期，将继续推进加息，且未释放重启国债购买的信号，这也令市场对日元贬值和长期利率上扬的担忧持续升温。此外，受日本首相减税信号影响，此前债市汇市已出现剧烈震荡，日元汇率走势成为日本央行后续政策调整的关键扳机。

受日本央行鹰派表态影响，各大机构对其2026年加息节奏分歧显著，但均认为加息是大概率事件。超三分之二的经济学家预计，到2026年9月日本利率水平将至少达到1.0%。其中美国银行预计最有可能在6月再度加息，若日元迅速走弱，加息时点或提前至4月，且预计2027年底最终利率将升至1.5%；荷兰国际银行则认为下一次加息更可能推迟至10月；高盛集团维持2026年7月加息的基准预测，同时指出日元失控性贬值将成为加息提前的重要诱因。

野村证券认为，日本央行已暗示“下次加息门槛不高”，为最早4月行动预留了政策空间；而牛津经济研究院则持保守观点，预计2026年仅加息一次至1%，并认为市场对提前加息的期待可能落空。中国银河证券则表示，受实际薪资转负、政府债务高企、经济基本面偏弱等因素制约，2026年日本央行更可能仅加息一次，且在美联储降息背景下，日美利差收敛将缓解日元外部压力。

日元/美元短线站稳0.006400关键支撑位，2月28日亚市盘中最高上探0.006431，该位置成为短期重要阻力位，若后续能突破这一水平，日元兑美元有望进一步上探0.006450-0.006460区间。下方支撑则关注0.006401近期低点，若跌破该支撑，短线或下探0.006380-0.006390区域。

从关联走势来看，美元指数2月28日下跌0.19%收于97.608，1美元兑换155.95日元，较前一交易日走弱，日元被动获得支撑。短期来看，日元走势将受两大因素主导：一是日本央行加息预期的边际变化，鹰派信号将持续提振日元；二是美元指数整体表现及日美利差走势，若美联储降息预期升温，将进一步打开日元升值空间。此外，需密切关注日元汇率是否出现非理性疲软，这将成为日本央行提前加息的重要触发条件。