加元周初冲高回落多 空博弈下维持弱势震荡

周初USD/CAD在亚洲时段小幅冲高至1.3675区域后遭遇明显卖压，随后震荡回落，最终在两周低点附近整理运行。当前汇价走势主要受原油价格大幅上涨与美元阶段性回落双重影响，叠加中东冲突升级、美国通胀数据扰动，整体呈现短线偏空格局，若无法突破1.3690-1.3700关键阻力区间，弱势震荡态势大概率延续。

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核心影响因素方面，地缘政治风险持续主导能源市场走势。美国与以色列对伊朗的军事行动升级，叠加霍尔木兹海峡航运风险攀升，推动国际原油价格单日涨幅超5%。作为能源出口型经济体，油价走强直接为加元提供强劲支撑，成为压制USD/CAD下行的核心动力。

美元走势则呈现阶段性回落态势，进一步加剧USD/CAD的下行压力。尽管美国生产者物价指数（PPI）高于市场预期，凸显通胀压力仍存，但经济增长放缓引发的滞胀担忧，使得市场对美联储后续政策路径产生分歧。高通胀与经济疲软并存的格局，限制了美元的单边上行空间，不过地缘冲突带来的避险情绪仍为美元提供一定支撑，进而使得USD/CAD的下跌节奏相对温和。

整体来看，当前市场正处于美元避险属性与加元商品货币属性的博弈阶段，汇价短期缺乏明确方向性，多空分歧较为明显。

技术面来看，4小时级别上USD/CAD整体呈现偏空震荡格局，汇价持续运行在逐步下移的200周期简单移动平均线（SMA）下方，该均线已转化为重要动态阻力。近期汇价反弹多次在1.3690-1.3700区域受阻，该区间同时对应前期整理上沿，形成双重技术压制，成为短线反弹的关键桎梏。

若汇价能在4小时收盘价有效突破该阻力区间，则短线空头结构有望被削弱，进而向上测试更高阻力区域；反之，若反弹持续遇阻，将继续维系弱势震荡。技术指标方面，RSI维持在40附近，表明市场仍处于弱势区域但尚未进入超卖状态，显示下行动能较为温和，未出现恐慌性抛售迹象。

MACD指标持续运行在零轴下方，虽负动能柱规模较小，但仍凸显弱势格局未改，当前下跌更多偏向结构性调整，而非趋势性崩塌。支撑层面，1.3630为短线首要支撑位，该位置对应前期回撤低点，若跌破则可能进一步下探更低支撑区域。值得注意的是，只要汇价持续运行在200周期SMA下方，短期反弹更宜视为做空机会，暂不构成趋势反转信号。