日元逼近前高利差 央行讲话主导走势

2026年3月3日（周二）亚洲早盘，美元兑日元交投于157.51附近，延续隔夜强势，逼近前期高点157.76，创近期阶段性高位。隔夜汇价大涨0.83%，收于157.34，近五个交易日累计上涨1.73%，核心驱动力为美日利差高位、美元走强及日元避险属性弱化。

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上一交易日，美元兑日元从155.64开盘，一路震荡上行，最高触及157.75，最终收涨1.29个基点，表现强势。同期美元指数大涨近1%站稳98关口，布油涨6.5%凸显避险情绪，但日元未获避险资金青睐，反而因利差压力持续走弱，印证当前汇价核心驱动逻辑。

美日利差高位是汇价走强的核心支撑。目前美日政策利率分化明显，美联储虽有降息预期但节奏滞后，10年期美债收益率止跌回升，与日本国债收益率差值维持高位，吸引套利资金涌入美元兑日元，持续推升汇价。即便日本央行此前加息至0.75%，也未能扭转日元贬值态势，因加息预期已被市场提前消化。

美元强势与日元避险属性弱化形成双重助推。中东地缘局势升级推动资金涌入美元，带动美元兑日元同步走高；而日元传统避险属性受日本财政政策担忧影响被削弱，叠加日本央行加息未能解决“债汇双杀”问题，进一步压制日元走势。此外，瑞士央行拟干预汇市，也分流部分避险资金，间接利好美日汇价。

技术面呈明确多头格局，日线级别均线多头排列。上方阻力聚焦157.76（前期高点）、158.50，下方支撑关注157.0、156.50，短期回调空间有限，日内震荡偏强运行，若突破前高有望打开进一步上行空间。

今日核心关注日本央行行长植田和男讲话，作为战后首位学者出身的央行行长，其表态直接影响日元走势。若其释放继续加息信号或担忧日元贬值，可能短暂支撑日元；若维持宽松导向、回避中性利率话题，则将进一步压制日元，助推美日上行。

美联储官员密集讲话（威廉姆斯、施密德、卡什卡利）同样关键，鹰派表态将强化美元利差优势，利好汇价；鸽派信号则可能缓解美日上行节奏。此外，次日API原油库存影响油价与通胀预期，间接作用于美日利差及汇价走势。

昨日要闻中，全球地缘与经济不确定性上升、黄金市场流动性收紧等，进一步强化美元避险需求，间接支撑美元兑日元走强。市场同时关注日本当局是否会介入汇市，缓解日元过度贬值压力，但目前尚未出现明确干预信号。

短期来看，美元兑日元易涨难跌，若突破157.76前高，有望向158.50迈进；若植田和男讲话偏鹰或地缘局势缓和，汇价可能高位整理测试157.0支撑。中长期取决于美日利差变化、日本央行加息节奏及美联储降息路径。

投资者需重点关注植田和男及美联储官员讲话，依托157.0支撑布局多头，突破前高可顺势跟进，跌破支撑需及时止损，同时警惕日本当局汇市干预及利差收敛带来的回调风险。