英镑震荡回升 降息预期调整与地缘局势

截至2026年3月6日，英镑兑美元汇率报1.3363，较前一交易日小幅上涨0.0599%，日内波动区间1.3332-1.3367，呈现震荡回升态势。此前受美元强势压制，英镑一度承压下行，而随着美国非农数据偏弱信号发酵、英国央行降息预期调整及中东地缘局势博弈，英镑逐步摆脱弱势，迎来小幅反弹，短期走势陷入多空拉锯。

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汇率走势的核心驱动的之一，是英国央行降息预期的显著调整。此前市场普遍预期英国央行将在2026年3月和6月分别降息，但中东冲突持续推高能源价格，引发通胀回升担忧，多家投行已撤回降息预期。荷兰合作银行明确表示，除非中东局势迅速化解，否则将移除今年两次降息的预测，因油价飙升可能导致英国面临负面供给冲击，进一步推升通胀水平。当前货币市场对英国央行3月降息的概率已从80%降至25%，降息窗口持续收窄，利率预期的转向为英镑提供了支撑。

经济基本面呈现“短期回暖、长期承压”的分化格局，为英镑走势提供有限支撑。2025年英国经济增长1.3%，2026年初制造业与服务业PMI均显著回升，其中1月制造业PMI升至51.8，创2024年8月以来新高，服务业PMI达54，显示经济复苏动能有所增强。但复苏根基仍不稳固，美国关税政策冲击、国内企业成本上升及债务高企等问题，仍制约经济持续向好，且制造业PMI长期处于荣枯线下方的隐患尚未消除，难以对英镑形成持续利好支撑。

通胀水平虽有回落，但仍高于政策目标，进一步限制英国央行的宽松空间。英国2月CPI同比上涨2.8%，较1月的3.0%小幅回落，但仍高于英格兰银行2%的通胀目标，核心通胀率维持高位，反映成本压力尚未完全缓解。叠加中东局势推升能源价格，可能引发输入型通胀反弹，ING银行预测，若能源价格维持当前水平，英国今年通胀峰值或达3.5%，这将迫使英国央行维持偏紧货币政策，间接支撑英镑汇率。

外部因素方面，美元走势与地缘局势共同影响英镑波动。隔夜美元指数冲高回落，为非美货币反弹创造空间，英镑借助这一东风实现小幅回升，但美元高位震荡的格局未改，仍对英镑形成压制。地缘局势呈现双重影响，美以对伊朗空袭持续推高油价，加剧英国通胀担忧，不利于英镑走势；而中方推动中东斡旋、呼吁停火止战的动向，缓解市场极端避险情绪，减少资金向美元的集中流入，间接利好英镑。

技术面来看，英镑兑美元短期震荡格局明显，多空博弈加剧。汇率当前站稳1.33关口，上方阻力集中在1.3400-1.3450区间，下方支撑位于1.3300-1.3320区间，日内走势受短期资金流向影响较大。若能突破上方阻力，有望进一步打开上行空间；若跌破支撑位，则可能再度陷入下行通道，重回1.32区间。

综合来看，英镑兑美元短期呈现震荡回升态势，核心逻辑是英国央行降息预期收紧与美元短期回落的共振。但需注意，美国关税冲击、英国经济结构性矛盾及地缘局势不确定性，仍可能压制英镑走势。短期需重点关注英国央行官员表态、中东局势演变及美元指数走势，中长期则取决于英国通胀回落节奏与经济复苏力度。对于投资者而言，需警惕汇率震荡加剧带来的波动风险，重点关注关键点位的突破情况。