日元逼近关键关口 二季度迎拐点

截至2026年3月17日亚洲交易时段，美元兑日元在159.0附近高位震荡，盘中一度触及159.74，距离160心理关口仅一步之遥，日元再度走弱至18个月来低位。当前汇价核心驱动仍来自美日货币政策分化，美联储降息预期持续延后，而日本央行虽在1月会议维持政策利率0.75%不变，已有委员提议加息至1.0%，市场普遍预期日本央行或在4月结合春季劳资交涉薪资结果启动加息，年内逐步向1.0%—1.25%靠拢，不过整体态度依旧谨慎。

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美日利差持续倒挂使得套利交易盛行，叠加中东地缘扰动推高油价，日本进口成本与通胀压力上升，日元传统避险属性弱化，进一步拖累汇率。随着日元逼近160关键点位，日本财务省口头干预频次有所增加，但实际入市干预门槛较高，当前投机空头规模低于2024年干预时期，单纯口头警告较难扭转整体趋势。

技术面上，美元兑日元日线维持多头结构，短期支撑位于158.8—159.0，阻力集中在159.7—160.0区间，若有效站稳160关口上方可能打开进一步上行空间，若回落跌破158.5，则可能触发空头获利了结引发阶段性修正。

后市来看，日元走势将聚焦四大关键因素：日本央行4月议息会议的加息决定、幅度及前瞻指引，美国通胀与非农数据对美联储降息节奏的影响，中东局势与油价波动带来的被动贬值压力，以及日本当局在160关口附近是否采取实际汇率干预动作。短期日元仍受利差、地缘与通胀三重因素压制，160关口面临严峻考验，中期趋势则取决于日本央行加息节奏与美联储降息时点的错位程度，二季度大概率迎来汇率走势的关键拐点。