加元PMI连续五月收缩 加元技术破位承压

加拿大因复活节休市，美国市场维持正常交易。美元兑加元汇率未能延续上周高点，卖盘逐步主导，刷新日内低位，截至今亚洲时段，汇价报1.3917，日内最高1.3920、最低1.3900，整体震荡偏弱。伴随美国国债收益率小幅上行后回吐，截至4月7日，10年期美债收益率回落0.99个基点，报4.3307%，外汇市场整体基调受此影响偏向谨慎。基本面上，加拿大3月私营部门活动连续第五个月收缩，标普全球发布的综合采购经理指数（PMI）录得47.6，虽较2月47.1小幅回升，但仍远低于50荣枯线，显示私营部门产出持续疲软，这些信号叠加技术面破位，共同推动美元兑加元短期承压。

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加拿大3月综合采购经理指数录得47.6，较2月47.1小幅改善，却连续第五个月处于收缩区间，制造业与服务业活动均出现下滑态势。其中，制造业指数从2月51.0降至50.0，恰好触及荣枯线，显示产出首次在2026年出现停滞，创下三个月低点；服务业指数则从46.5升至47.2，为五个月以来最高水平，但仍显著处于收缩区间，仍是拖累整体PMI的主要力量，其中商业服务以及运输与仓储公司的产出下降尤为明显。就业方面，加拿大3月就业出现下滑，主要由全职工作减少推动，私人部门就业减少48,000人，55岁及以上男性就业降幅显著，虽整体幅度温和，但企业选择缩减岗位或不填补离职缺口，显示劳动力市场持续承压。

与2月数据对比，价格端出现明显变化。受中东局势影响，燃料及运输成本上涨，投入成本通胀加速至去年6月以来最高水平，产出价格通胀也升至去年7月以来最强程度，反映供应链压力与需求疲软并存的复杂局面，尽管服务企业试图提高自身收费，但受竞争压力和严峻经营环境限制，定价能力有限。企业信心虽较2月小幅回升，达到去年9月以来最高，但仍处于历史低位区间，部分企业乐观预期源于对中东局势缓和及美国关税政策改善的期待，显示对前景的乐观仅属边际修复。

美元兑加元汇率在欧洲时段跌破9月以来4小时图关键摆动区间1.3925-1.3935，该区域此前多次充当支撑。未能守住这一区间后，短期偏向明确转向卖方。100小时移动平均线附近1.3915亦告失守，上周该均线曾短暂下探后快速反弹，成为支撑；而今日回踩并下破，构成短期负面技术信号，结合当前汇价震荡偏弱的态势，进一步强化了短期看空预期。

卖方若要进一步扩大战果，需关注200小时移动平均线附近1.3890。该均线近期多次扮演关键角色：3月23日价格短暂下破后未能延续，快速拉回；3月初更曾作为底部支撑启动一轮反弹，同时该位置也是近期汇价震荡区间的低位支撑线，具有较强参考意义。目前汇价已处于日内低位，伴随美国10年期国债收益率回落，市场短期谨慎情绪进一步巩固技术面弱势，不过加拿大央行此前释放的鹰派信号（暗示货币宽松周期接近尾声），或对加元形成一定支撑，限制汇价进一步下行空间，后续需重点关注该支撑位的坚守情况及市场情绪变化。