油价托底难敌贸易阴霾 加元陷入1.36拉锯战

周二欧洲交易时段，外汇市场避险情绪与商品货币的博弈持续升温。美元兑加元（USD/CAD）在亚市尾盘微幅整理后，欧盘初段呈现窄幅震荡走势，交投重心维持在1.3660-1.3680区间。

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尽管中东地缘局势推高油价为加元提供了底部支撑，但美加贸易分歧的阴霾与加拿大国内经济的疲软表现，如同两把“达摩克利斯之剑”，死死压制了加元的反弹空间，市场在关键数据公布前显得格外谨慎。

基本面上，多空因素的激烈交锋构成了当前行情的核心逻辑。一方面，能源市场的风险溢价为加元构筑了坚实的“护城河”。受霍尔木兹海峡航运受限及伊朗局势不确定性影响，国际原油价格维持高位运行，WTI原油重返94美元/桶上方，布伦特原油更是逼近100美元大关。作为典型的“石油货币”，加拿大贸易顺差预期随油价上涨而增强，这直接限制了美元兑加元的上行幅度。

然而，油价的“红利”并未完全转化为加元的上涨动力。美加贸易关系的持续紧张成为压制汇价的主要利空。美国调整钢铝关税政策，虽名义税率看似下调，但计税范围的扩大实质增加了出口成本，加之《美墨加协定》审查陷入僵局，市场对加拿大出口产业链前景的担忧加剧。

此外，加拿大国内经济数据表现平淡，房地产市场连续多月下滑，与美联储的鹰派立场形成鲜明对比。美加利差的持续存在，使得资金更倾向于流向美元资产，间接削弱了加元的反弹力度。

技术面上，美元兑加元呈现出典型的高位横盘整理态势。日线级别上，汇价运行于布林带中轨下方，显示空头动能仍占主导，但下行空间受油价支撑限制。4小时图上，RSI指标在50中性位置徘徊，MACD动能收敛，暗示多空双方力量暂时均衡。上方初步阻力位于1.3710，强阻力在1.3750；下方核心支撑集中在1.3640-1.3600区间，若失守可能打开进一步下行空间。

市场普遍预期，短期加元大概率延续区间震荡，本周加拿大央行利率决议与晚间美国PCE通胀数据将成为打破僵局的关键。投资者需密切关注相关动态，把握方向拐点。