欧/日高位震荡货币政策分歧

欧盘时段，欧元兑日元整体维持高位窄幅震荡格局，行情多空博弈均衡，暂无单边行情走出。截至盘面更新，欧元兑日元交投于185.95附近，日内小幅收涨，亚盘企稳后的多头动能延续至欧市，但上行力度有限，受制于多重利空压制，整体呈区间整理态势。

货币政策分化依旧是主导欧日汇价走势的核心逻辑，也是本轮欧元兑日元持续偏强的核心支撑。欧洲方面，日内德国通胀相关数据表现韧性，物价回落节奏放缓，打破市场快速降息的预期。同时欧央行官员欧盘释放偏鹰信号，强调通胀回落并非一帆风顺，过早降息或引发物价反弹，进一步巩固欧元韧性，有效托底汇价，限制深度回调空间。当前市场普遍预判欧央行将长期维持高利率政策，欧元基本面支撑稳固。

日元端依旧表现疲软，日本国内经济复苏乏力、通胀数据低迷，市场笃定日本央行将延续宽松货币政策，负利率政策短期无退出迹象，这也是日元持续承压走弱的根本原因。不过欧盘时段日本财务省再度释放汇率干预预警，对日元非理性贬值提出警示，触发短线避险买盘涌入，小幅提振日元，直接压制欧元兑日元的上行空间，成为盘面冲高受阻的关键阻力。叠加全球风险情绪小幅回暖，风险资产走强进一步稀释日元避险属性，多空力量相互对冲，致使欧盘波动持续收窄。

技术盘面来看，欧元兑日元日线级别多头趋势完好，依托短期均线震荡上行的格局未被打破。短线核心阻力集中在186.50一线，此处为前期关键压力位，多次试探均未能有效突破，阻力有效性较强；下方核心支撑位于185.40日内震荡低位，跌破后或将进一步下探184.90均线支撑。小时图指标显示多头动能逐步衰减，指标趋于平缓，短线缺乏突破性驱动，预计欧盘后半段延续震荡走势。

后市重点关注两大核心变量，一是欧央行官员后续讲话基调，若鹰派言论持续发酵，汇价有望突破短线阻力；二是日本汇率干预风声是否持续升温，干预预期强化将大概率引发汇价短线回调。整体来看，欧日货币政策分歧的核心格局未变，短线震荡调整后，多头趋势仍有延续潜力。