超买警报拉响！瑞郎避险光环“黯然失色”

周四（9月17日）亚市早盘，美元/瑞郎在隔夜大涨后高位整理，现交投于0.8250附近，距离过去30天高点仅咫尺之遥。美联储隔夜以12-0全票加息至3.75%-4.00%并释放鹰派信号，美元资产收益率优势碾压瑞郎的避险属性，是汇价上行的核心驱动力；但瑞士央行维持0%利率并明确准备干预汇市压制瑞郎过度升值，为美元/瑞郎提供了政策层面的“默许”。

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本轮美元/瑞郎飙升的核心引擎，是美联储隔夜以12-0的全票结果将利率上调25个基点至3.75%-4.00%，并释放强烈鹰派信号。点阵图显示年内还将加息一次，2027年底利率中值上修至4.1%，美元资产收益率吸引力大幅上升。

瑞郎作为传统避险货币，其吸引力被美元的利率优势所压制。美联储决议公布后，美元兑瑞郎汇率涨0.73%至0.8257。过去30天，美元/瑞郎从低点0.7977升至当前0.8256附近，涨幅达1.91%。

瑞士央行的政策立场进一步削弱了瑞郎的支撑。瑞士央行在9月政策会议上维持0%的基准利率不变，并明确表示“如有必要，准备干预外汇市场，以对抗瑞郎的快速过度升值”。这意味着瑞士央行并不希望瑞郎过强，为美元/瑞郎的上行提供了政策层面的“默许”。

不过，瑞郎的中期支撑因素并未消失。瑞士8月通胀从0.4%跳升至0.8%，超出预期。UBS指出，通胀上升增加了瑞士央行提前加息的风险，尽管基准情景仍预计首次加息在2027年6月，但BAK Economics认为12月加息并非完全不可能。若瑞士央行转向鹰派，瑞郎可能获得新的支撑。

技术面上，汇价已站上所有主要移动均线，MACD维持多头信号，确认强劲看涨动能，但RSI已进入超买区域，暗示短期买入动能过于集中，可能出现暂停或回调。关键位置方面，上方阻力关注0.8300整数关口，突破则看0.8412；下方支撑关注0.8171，Londinia将其视为“看多底线”，大华银行认定的强支撑在0.8110，只要汇价守住该区域，上行倾向仍将维持。当前处于“美元利率优势碾压瑞郎避险属性，但超买信号暗藏回调”的微妙平衡之中。