如何面对人民币贬值？

随着人民币汇率趋近于均衡水平，人民币长期强势的判断未变，但是由于国际国内经济金融形势的复杂性和不确定性，人民币近期的贬值很可能会持续一段时间，阶段性贬值年内还可能再现。

人民币阶段性贬值不是坏事。人民币有升有贬，出现双向预期，有利于外汇市场秩序的正常化，为汇率进一步市场化提供了条件，也有利于我国宏观货币环境回归正常化。然而，阶段性贬值也给当前经济运行和管理带来一些问题和潜在风险。

风险之一：货币被动收紧。过去我国央行基础货币投放渠道主要是外汇占款增加。人民币出现阶段性贬值，私人部门持汇意愿增强，加之国际热钱流出，外汇占款不增反减，基础货币进而货币供给收紧。如果不进行对冲操作，就会产生紧缩的货币政策效果。

风险之二：贬值自我实现和恶性循环。我国外汇市场的参与者，无论是金融机构还是企业，都还不够成熟，如果不对贬值预期进行引导和控制，容易形成一边倒的贬值预期和贬值惯性，造成贬值自我实现进而引发其他问题恶化的可能性是存在的。

风险之三：输入型通胀。过去全球大宗商品价格下跌，人民币贬值对国内物价的影响没有显现。大宗商品价格不可能一直下跌，一旦回稳或回升，以人民币衡量的进口价格会上升，形成一定的输入型通胀压力。

风险之四：外汇储备经营压力。当前人民币阶段性贬值主要跟美元反弹、非美元尤其是欧元走弱有关，加上欧债危机和全球经济增长放缓，外汇储备在收益性、安全性和流动性方面都面临较大的经营挑战。

根据以上风险，我们应该如何因对？

首先，要提高对稳增长的重视。当前我国CPI处于下降并温和的态势，给稳增长提供了一定的政策空间。货币财政政策不一定需要转向，但微调的力度可以适度加大。经济增长有了保证，就消除了人民币贬值的内因，即使美元继续走强，也不可能导致人民币持续贬值和对我国经济产生长期的负面影响。

其次，汇率管理要兼顾灵活性和稳定性。要适当释放人民币贬值压力，用足用好对美元的汇率弹性。

第三，要关注资本流动动向和外汇占款变化。防止无序的跨境资本流动，尤其是大规模集中流出的出现。

第四，要积极扩大进口。国际大宗商品价格已有较大的回落，要抓住有利时机，采取多种渠道，加大对进口国内急需的和依赖度高的战略资源、大宗商品的支持力度。

第五，要提高外汇储备资产的流动性。央行要适度增持可随时变现的外汇资产，增强向国内市场提供外汇流动性的能力。

第六，要重视外汇储备资产的安全性。当前外汇储备管理要把保值放在比增值更重要的位置，宜采取更为稳定的外汇储备经营策略。考虑到欧债危机的复杂性，对欧元区的救助要十分谨慎，出资方案必须有国家主权或国际组织的担保来保障我国资金的安全。