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长线投资的利与弊

投资过程中需要把理论和实践相结合,时常能看到这样的情况,非常完美的实践被运用到实际中却不尽人意。今天和小编一起来了解关于长线投资的利与弊吧。

投资过程中需要把理论和实践相结合,时常能看到这样的情况,非常完美的实践被运用到实际中却不尽人意。今天和小编一起来了解关于长线投资的利与弊吧。

长线投资者常给人印象是重定性思考,分析逻辑表述清晰,对自己的判断充满信心,并敢逆势重仓,很多确实是逆向投资者,敢于低价时“人弃我取”,坚持长时间持有。很多投资人以为价值投资很简单,那是因为巴菲特擅长将极为复杂的投资哲理简洁地表达,但这也迷惑了很多初学者,错误认为价值投资的思维过程也简单容易。

虽然长线投资者给人留下的印象是重定性判断,定量的尺度相对模糊,但长线投资者谈定量少,绝对不是说他们不看,否则哪来“内在价值”和“安全边际”之说。长线投资者对企业内在价值的考量常常放在较长的时间区域来看,根据自己对内在价值的衡量确定所谓的安全边际,即便是有十足的信心,但扰动短期价格波动的因素如此之多,长线投资者经常在他们衡量的“安全边际”之下依然被套。

长线投资的利与弊

关于投资,定量是一个始终都无法回避的问题,定量直接涉及价格,也直接跟投资收.义相关。作为投资者,最大的风险是什么呢?教科书常把波动性看作风险指标,作为投资者的我们会因为股价波动率高而觉得风险大吗?解千忧认为实际最大的风险是可能亏钱而造成损失。作为积极的投资者,买错股票或许是常有的事儿,但只要买的价格足够低,我们也能做成一笔“结果成功的投资”。可能造成亏损的原因很多,但买入价格过高是最常见的一种,买时的心理状况一般是过于积极和乐观而丧失对风险的感知,操作上一般是追高或者过早抄底,但因缺乏信心而无法忍受价格的短期下跌,被迫斩仓亏钱出局。但高与低是相对的,究竟我们用什么尺度来衡量呢?

曾经有个争议很大的莫过于白酒业,这是一个过去很多年让中国价值投资者激情满怀的一个行业,后来突然变成了市场的弃儿。解千忧个人愚见,今日白酒行业定性不难,难在短期的定量分析。投资中最恐怖的是被颠覆,很多长线投资者对于消费品情有独钟,也是在于这个行业很难被颠覆。白酒会被颠覆吗?这个已存在上千年的东西更多投资技巧及每日做单策略可看公中號解千忧,最多可能是品牌之间相对强弱的变化,整个行业被颠覆的概率预计是极低的。但对之于短期的投资决策,短期最大的挑战可能是在定量方面的研究,纠结于这些白酒企业短期受到多大冲击,哪些品牌受冲击大,哪些品牌可能会一蹶不振,至于说股价便宜到什么程度可以考虑介入,那就是见仁见智的事情了。

部分投资者感觉定量比定性难,但如前文所说,定性研究在于思维层面的深邃洞察,综合运用各种知识的缜密分析,所以定性本非易事。当然定量也并非易事,按照西方教科书的理论,股价本是未来现金流的折现,我们看折现公式的主要变量,分母的折现率算是短期变量较容易确定,因为企业的短期基本面较为稳定,财务数据是客观存在的,数据获取并不难。分子是公司的股本回报率和增长率,特别是长期增长率是最影响企业价值的一个变量,对其的定量研究应该是由中长期的定性判断衍生而来,如果对行业和企业没有深入透彻的了解和思考,别说展望未来十年的增长率,就是研判三五年内发展态势也很难,所以对一个企业的定量判断,摆脱不了对行业和企业有深刻洞察的定性判断。所以,定性与定量,如同一个硬币的两面,是公司分析中两个最重要的部分,二者相互渗透、互为印证,难以割裂。

理论固然重要,但是同样的理论在不同人手里可能会变成千百种不同的样子,因此理论与实际结合是十分有必要的。

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买入价 编辑:红果菜瓜

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