美指超跌反弹难改颓势 政治不确定性仍是主要拖累

周日（10月5日）休市，美元指数本周连续下跌后出现小幅反弹，整体料将录得三周来首度收跌。周初，因美国政府关门风险及就业数据不及预期，美指连跌三天，周四出现技术性反弹，盘中一度重回98关口。投资者对美国政府停摆时长与政策路径的不确定性压制了美元，但短期超跌后的反弹限制了跌势。本周，美指收于97.72。

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【要闻速递】

在参议院即将开启新一轮会议之际，美国政府仍将处于关门状态，而国会两党间的尖锐对立局势，极有可能致使此次停摆持续更长时间。特朗普手中握有的谈判筹码包括威胁实施大规模联邦雇员解雇举措，以及冻结流向民主党执政州的资金与相关项目；并且，一旦政府资金告罄，总统依法拥有调配现有资源的权限。

受此影响，原定于3日公布的非农就业数据被迫延期发布，市场预期或将围绕降息主题进一步波动。要知道，非农数据向来是影响降息预期的关键因素之一。

上周周四披露的美国第二季度经济增长数据表现强劲，超出市场预期——同比增速由3.3%上调至3.8%，创下自2023年第三季度以来的最高增速纪录。其中，消费者支出增幅从1.6%攀升至2.5%，销售额亦从6.8%提升至7.5%。与此同时，该季度通胀率也呈现小幅上扬态势，经修正后的个人消费支出（PCE）价格指数为2.1%，核心PCE达2.6%，而剔除住房因素后的超级核心通胀率为2.4%。这一系列数据一度使交易员对美联储未来的降息路径产生疑虑。数据公布当日，联邦基金期货市场显示，11月降息的概率虽仍高达85%，但较当周初已有所回落；12月降息的可能性则降至60%。

市场此前普遍预测9月新增就业人口约为5万，相较于前值的2.2万有所增长，同时预计失业率将稳定在4.3%，时薪增速保持3.7%不变。除最新数据外，市场还高度关注此前两个月非农数据是否会被向下修正。然而，由于政府关门持续，相关数据目前无法获取。若此局面延续，不仅通胀数据等关键经济指标的发布可能受阻，还可能引发市场动荡。

回顾9月的议息会议，美国联邦公开市场委员会（FOMC）果断决定降息25个基点，将利率区间调整至4.00%~4.25%，并预计年内还将实施两次降息。展望未来，高盛预测2025年美联储将累计降息三次，随后在2026年再降两次至3.375%，2027年继续降息一次至3.125%，而2028年则维持利率不变，长期中性利率水平预计稳定在3%；瑞银则相对保守，预计美联储将在未来三次政策会议上各降息25个基点，到明年1月累计降息幅度将达到100个基点。

据CME“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为3.8%，降息25个基点的概率为96.2%。美联储12月维持利率不变概率为0.4%，累计降息25个基点的概率为13.3%，累计降息50个基点的概率为86.3%。

【美元指数最新技术分析】

美元指数本周收阴，下周关注97.8-97.1区间破位，上破看98.1-98.6附近，下破看96.7-96附近。日线昨天收长影阴线，周一关注97.6-97.2区间。