鸽派信号密集 美元指数创四个月最陡下行

周五（11月28日）亚欧时段美元指数小幅反弹，近期呈现明显弱势，但本周累计跌幅已达0.60%，即将创下自7月以来的最大单周跌幅。此前该指数在一周前刚触及六个月高点，短短数日内的快速回落，凸显市场对美元的看空情绪升温，这也是美元四个月来最陡峭的单周下行行情，本文罗列了近期兑美元指数影响较大的一些因素。

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美元指数回调核心因美联储12月降息25个基点概率从一周前39%飙升至87%，宽松预期显著升温；叠加白宫经济委员会主任哈塞特（鸽派倾向）成为下届美联储主席核心候选者（Polymarket赔率53%），进一步强化宽松预期。但市场人士提醒，美联储利率决策由12名委员投票决定，主席仅负责引导共识，超宽松政策难落地，美元指数呈弱势振荡。

美联储退出QT后加速购债投放流动性，叠加降息预期升温，共同压制美债收益率走低，削弱了美元美债的配置吸引力，对美元走势形成压制。此前分析已指出，美元指数在感恩节前后常因流动性因素出现下行；同时，美国科技股空头加码曾对美联储政策转向形成倒逼，而美联储官员后续释放的诸多鸽派信号，推动美股反弹并提振市场风险偏好。值得注意的是，美元贬值本身亦是支撑美股的重要因素——美元计价下，贬值有助于提升美股市值，为美股在高位运行后的回调提供软着陆支撑。

市场对美元前景分歧显著：瑞银建议减持美元、配置欧元及澳元；巴克莱则认为欧元估值偏高、美国经济韧性将限制美元跌幅。短期美元仍受降息预期与政策不确定性压制，流动性、地缘政治、主要央行政策为核心影响变量，投资者需聚焦美联储12月议息会议前瞻信号与哈塞特候选进展，警惕非美货币估值分化风险。

美元指数技术分析

美元指数近期技术面呈现明确弱势格局：短期已相继跌破红色短期上升趋势线与橙色原始上升趋势线，关键支撑位99.3621成为当前核心攻防点。从价格行动看，11月27日指数最低触及99.335，短暂下破支撑后小幅回弹，显示该区间存在初步买盘支撑，但11月28日亚欧时段反弹乏力，仍受橙色趋势线与5日均线形成的双重压制，未能有效收复关键技术位。

指标层面，短期均线系统（5日、10日均线）已形成空头排列，MACD指标维持死叉向下运行，绿色能量柱持续释放，表明短期下跌动能尚未衰竭；相对强弱指标（RSI）虽处于40下方的弱势区间，但尚未触及超卖阈值（30），仍留有进一步下行空间。

后续走势需重点关注99.3621支撑有效性：若失守该位置，下方将进一步测试99.20整数关口及98.70-98.50区间（前期震荡平台下沿）；若能依托支撑位企稳反弹，需突破橙色趋势线与5日均线压制（当前约100.10-100.30区间），且站稳100.00整数关口后，才能缓解短期弱势格局。此外，成交量方面，近期指数下跌过程中成交量温和放大，反弹时量能不足，反映市场抛售意愿强于买盘，短期技术面仍偏向空头主导。