美元指数创八年最差 2026年还将跌？

截至2025年12月29日，美元指数延续全年弱势格局，年内累计跌幅超9%，创2017年以来八年最差年度表现，短期反弹动力受限，中长期仍面临多重压制。12月26日圣诞后首个交易日，纽约尾盘ICE美元指数微涨0.05%报98.024，全周累计下跌0.68%，实现连续第二周收跌，交投区间介于97.749-98.728，呈现“先抑后扬”态势；此前12月24日盘中最低触及97.425，创近两月新低，12月11日至23日更连续多日收阴，有效跌破98.50关键支撑位。技术面来看，均线系统呈空头排列，RSI指标约为40未进入超卖区间，MACD零轴下方绿柱持续放大，短期弱势难改，若无法站稳98.50，后续或下探97.00整数关口。

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当前美元指数的弱势表现，核心受四大因素驱动。其一，美联储宽松政策及降息预期持续施压，12月11日完成年内第三次降息，累计降幅达75基点，当前利率区间为3.50%-3.75%，声明态度偏鸽派；市场押注2026年将再迎两次降息，但1月降息概率仅21%，政策层面的分歧进一步抑制美元上行。同时，美联储重启短期国债购买计划，30天内预计购买规模约400亿美元，流动性的注入进一步削弱了美元的吸引力。其二，美国经济与就业隐忧凸显，11月失业率升至4.6%，创下四年新高，非农新增就业数据放缓，制造业PMI持续走低，经济增长动能明显减弱；叠加38.5万亿美元的巨额债务及信用评级下调影响，市场对美元的信心持续动摇。其三，非美货币集体走强形成挤压，欧元、日元、英镑等主要货币受各自央行偏紧政策立场及经济复苏预期支撑，其中欧元兑美元年内涨幅超14%，大幅压缩了美元指数的上行空间。其四，市场情绪与资金流向发生转变，全球去美元化进程持续推进，年末季节性结汇需求进一步推升非美货币，美元传统避险属性弱化，资金纷纷转向高收益资产及非美货币。

机构对美元指数后续走势分歧不大，短期与中长期展望各有侧重。短期来看（1-3个月），受圣诞—新年假期影响，市场交投大概率维持清淡，美元指数或在97.00-98.50区间内震荡，反弹乏力，后续需重点关注1月美联储货币政策会议，以及美国CPI、非农就业等核心经济数据的表现。中长期来看（2026年），多家投行预测美元指数或再跌3%，核心逻辑在于美联储持续降息、美国经济增速放缓，以及美元利差优势进一步收窄。值得注意的是，美元指数仍面临三大关键风险点：三季度核心PCE同比达2.9%，通胀粘性若超预期；地缘冲突升级；美国大选带来的政策不确定性，上述因素均可能引发美元指数阶段性反弹。

针对交易操作，此处给出三点核心提示：一是短期操作以逢高做空为主，止损可设于98.50上方，目标看向97.00，同时需谨慎追空，重点关注97.00附近的支撑力度及反弹信号；二是中长期需持续跟踪三大核心变量，即美联储政策指引、美国就业与通胀数据，以及欧洲央行、日本央行等主要非美央行决议对利差的影响；三是风险防控不可忽视，当前处于圣诞—新年假期，市场流动性偏低，或导致美元指数波动放大，需严格控制仓位与止损。