风险事件频发 美元指数再受考验

上周美联储公布会议纪要后，美元收复了此前一周的跌幅，本周风险事件较多，美元或重拾上涨动能。周一(10月22日)亚市早盘，美元继续维持高位企稳态势，截至发稿，美元指数报价95.68。

美元指数分时走势图

上周四(10月18日)凌晨公布的美联储会议纪要一如预期释放鹰派立场，委员们虽然指出了杠杆贷款和美元走强带来的风险，但仍然一致认为，逐步收紧货币政策是最好的出路，甚至有委员预测，利率将超过长期利率。

鹰派立场的美联储会议纪要令美元兑G10国货币大幅上涨，然而上周五(10月19日)，伴随著日元和美国国债收益率的上涨，美元回吐了周四的全部涨幅。

本周五(10月26)将迎来美国三季度GDP数据，虽然市场预计美国三季度经济增速有所放缓，但折合成年率的增速仍有望达到3.2%。如果实际结果严重低於预期，有可能重燃市场对“鲍威尔护盘”的预期。

与此同时，越演越烈的贸易战和冲突不断的政治局势将令高风险先资产处於守势：意大利的赤字预算与欧盟相冲突、英国脱欧谈判面临破败可能、美国和中国之间的贸易摩擦升级、瑞典和巴西等反建制政府的胜利不断扰乱全球财政前景。

此外，本周将有大量美联储官员发表讲话，假如他们的措辞呈现鹰派立场，有望给美元提供支撑。

根据现有安排，美联储副主席克拉里达、美联储理事布雷纳德、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、亚特兰大联储主席博斯蒂克、达拉斯联储主席卡普兰、芝加哥联储主席埃文斯、堪萨斯联储主席乔治、克利兰夫联储主席梅斯特将在本周发表讲话。

不过，摩根士丹利(Morgan Stanley)研究团队在当前水平附近采取了中性偏向，警告称，由于美国信贷市场可能出现负面流出，美元可能出现一波强劲的走软。

该行指出，美国正在形成裂缝。此前，由于流动性从高风险的新兴市场投资转向美国，使流动资金净额转向正值、美国资产交易量低、美元走高，美国市场从新兴市场的损失中获益。

不过，该行称，美国股市最近一轮波动表明，美国的流动性状况正在收紧。波动性差异往往在后周期出现，但通常不会持续太久。股市波动性不断上升与信贷市场不匹配，这表明信贷应受到密切关注。

摩根士丹利指出，这表明美元走软即将到来。与股市相比，外国持有美国信贷的比例要高得多，超过40%。波动性上升，加之外汇对冲成本较高，表明美元负面流出正在到来。

大摩表示，尽管美元升值给新兴市场带来了顺周期的负面压力，使其背负着较高的美元债务，但美元走软可能也会给新兴市场带来一些缓解，不过考虑到股市走弱和中国面临的风险，亚洲市场的影响可能会小一些。

该行并指出，美国信贷市场上最大的投资者，即欧元和日元投资者可能看到他们的货币升值幅度最大。