美元指数何去何从？

北京时间周一(1月14日)欧市盘中，美元继续承压，多数非美货币也表现不佳，日内稍早公布的中国贸易帐数据表现不佳，市场人气转向负面。

美元指数分时走势图

上周，美元连续第二周下跌，市场上看空美元的声音高涨，而上周美联储诸多官员的鸽派言论一度打压美元指数跌至2018年10月16日来新低。似乎美元进入2019年之后便突然开启了下跌通道，美元指数会一直跌吗?

纵观市场评论，分析人士将美元的这一波下跌主要归咎于以下两点：美联储货币政策立场转鸽派，以及美国政府持续关门。

目前市场对美联储2019年不加息的预期开始升温，这大幅低于美联储在2018年12月所暗示今年可能加息2次。强化这一预期的是上周美联储最新的会议纪要，以及以美联储主席鲍威尔为首的货币政策官员的偏鸽派言论。不过需要强调的是，美联储主席鲍威尔上周第二次讲话中在缩表问题明显偏鹰派。

鲍威尔上周表示，未来的资产负债表规模将“显著”(substantially)低于当前水平，但没有明确具体数额，只是强调将高于历史水平。而就在五天前他的表述是这样的，“如果美联储认为缩表是个问题，将会毫不犹豫地改变缩表节奏，但这应该不是产生市场波动的原因。

这一表述令市场略感意外，毕竟自去年年底以来，鲍威尔在货币政策方面一直放鸽，也直接刺激了市场上对美联储暂停加息，甚至在2019年开始降息的预期升温。

上周五(1月11日)公布的2013年政策会议纪要显示，美联储主席鲍威尔在担任美联储理事之初，曾多次强烈主张结束为支持经济从金融危机中复苏而采取的购债行动。

未来一周，美联储将发布美国经济状况褐皮书，美联储多位官员、欧洲央行和日本央行主席将陆续发表讲话。更有欧洲、英国和日本通胀率等重要数据纷至沓来。

从基本面上看，彭博社分析称，全球任何单个经济体的表现，都不可能比前一年好，更不用说全球整体经济表现。

这样意味着，美国以外市场的任何坏消息都有可能再度成为美元上涨的推动力。

在2019年重大地缘政治事件中，最引人注目的英国脱欧已经搅动市场超过一个月。英国政界任何表态都足以让汇市如坐过山车般起伏。如此循环往复，严重伤害普通投资者的信心。

此外，美国政府关门时间创新纪录，是美元的最大变数。摩根大通(JPMorgan)估计，政府停摆每周将使季度经济增长率下降0.1至0.2个百分点。该公司还表示，如果政府关门导致市场情绪发生巨大转变，影响可能会更大。

尽管美国目前的经济状况要强于2013年，但随着去年大规模减税和政府增加支出所带来的经济提振效应开始减弱，美国经济今年或呈放缓趋势，政府关门的时间越长，该趋势可能愈发明显。

法国兴业银行驻纽约资深美国分析师奥马尔(Omair Sharif)在接受媒体采访时表示：“如果政府到1月19日仍处于部分关门状态，整体非农就业指数将大幅下降。”

摩根大通分析师丹尼尔(Daniel Silver)补充道：“这些停薪留职的政府员工约占当前劳动力的0.2%，若其他定量不变，1月份的失业率将因政府关门而上升0.2个百分点。”