汇达财经：汇率问题在于美国

G20峰会会议上，广泛争议的汇率问题和全球经济不平衡问题，成为G20会议的焦点。表明尽管为旨在消除市场可能出现“货币战争”的风险并为更加平衡化的全球经济增长奠定基础，G20集团23日宣誓限制“竞争性货币贬值”并同时控制其外部失衡。由于在峰会之前人民币汇率对美元已经有了较大幅度的升值，从而可能削弱在人民币升值问题上的冲突。而近来各主要国家态度有所缓和，有望在汇率问题上缩小意见分歧，以使“汇率过度和无序波动带来的负面影响”最小化。

众所周知，韩国G20财长会议的成果显然比10月初的IMF和世界银行2010年会向前迈进了一步，虽然各国财长未能化解彼此的分歧。但是，各国都意识到货币战争的危害性，却对市场期待的货币制度改革只字未提，在如何规避货币战方面仍然存在分歧。在G20内部，以美国为代表的发达国家与以中国为代表的新兴经济体在上调货币币值以消除贸易顺差方面仍存在着分歧。

目前世界经济复苏依然脆弱，而且被货币战争的阴霾所笼罩，前景充满着不确定性。货币战争本质上意味着贸易战，其根源仍然在美国。在金融危机之后，美国的财政赤字严重，失业率也一直居高不下，消费者信心萎靡不振，美国只能大印钞票压低汇率，换取出口的竞争优势，从而导致全球贸易主义的开始，损害全球经济。

当前，围绕美元、欧元、人民币等货币合理估值水平的争端不断升级，导致各国纷纷采取对策，一些人将这场争端称为“汇率战”。韩国总统李明博近日表示，汇率问题将是峰会的核心议题。人民币汇率问题被普遍认为可能是峰会的焦点之一，但由于中国政府采取适当措施，在峰会之前人民币汇率对美元已经有了较大幅度的升值，从而可能削弱在这一问题上的冲突。然而，由于没有达到美国宣扬的升值20%到40%的目标，因此美方在这一问题上仍不会放手。

从韩国G20财长会议看，各方虽然担心货币战争会影响全球经济，但仅凭口头上支持申明，是很难解决各国彼此之间的争端。G20会议只暂时性地阻止了货币竞相贬值，却不能阻止国际美元走弱、新兴市场货币升值，尤其是美国或将启动第二轮量化宽松货币政策，而金融市场显得疲弱不堪。在金融海啸后，发达国家与新兴国家处于经济失衡状态。弱势美元政策是美国调整国内赤字和外债问题的重要手段，加上迫于国内的政治压力，美国很可能将会继续采取一系列针对其他国家、尤其是以中国为代表的新兴国家的不利政策。所以，短期内汇率摩擦还将持续，甚至有可能加剧。

对于货币战争是否全面爆发，我们不能过分的悲观，但也不能过分的悲观。经历过金融风暴过后，各国都有过惨痛的经历。如果货币战争真的打响，世界经济将上演一场经济“大萧条”，各国是无法承受这么大的经济衰退。

汇达财经分析师认为，货币战争是否再次爆发，只要各国共同协商，根据全球经济平衡的协议，我们是可以避免再次的货币战争。尤其是美国，因表面上支持国际汇率稳定并且口头上仍会继续重申支持强势美元，但背地里为了自身的利益却依旧在让美元贬值。美国是解决汇率问题的关键。