香港裕基：风险事件接连登场

投资要点，市场在上周正式启动了新一轮的行情，目前美元已经开始全面看涨！从期货头寸的情况来看，美元隐含净空头大幅减少，预计本周这个情况依然会得到延续，这种情况下美元的上升势头将难以遏制。目前美元的情况十分微妙，如同全球经济一样，虽然目前全球经济的通胀预期比较高涨，但是除去亚洲新兴经济体外，其他国家的通胀水平基本都处于可控范围，甚至在一个低水平徘徊（如欧洲和美国），那么我们是否可以有一个假设，如此高的通胀预期却并未引起通胀的发生，表明目前需求依旧低迷，消费者消费热情不高。

而在如此大的经济刺激规模下，势必造成各行各业的产能过剩，如果消费继续不旺，而产能过剩持续，则市场可能未必会出现此前普遍担心的通胀情况，在通胀将行未行之际，通缩很可能在悄然间就进入我们的视野；因此，笔者判断，如果经济真的出现二次探底的情况，则很可能是由通缩引起的，果真如此的话美元势必受到极大的支持从而走出一波大幅拉升的行情，因此建议长线投资者目前关注新年前的走势，如果美元在12月延续了本月的走势，站至85以上，且黄金价格大幅下跌，则建议投资者可以开始尝试分批买入美元以及沽空黄金，未来一年或许会有不错的回报。

欧元上周可谓困难重重，连续几天的大跌，终于跌破了中期的上行趋势线，目前汇价已经全面看空，与此同时，上周欧元的期货净头寸也开始转为净空，表明目前无论从技术上还是从投资者情绪上欧元的空头都已经不可避免，但近期以来，欧元尤其是德国的基本面相当漂亮，因此不排除欧元可能会因为基本面的优秀而发生反弹的可能；但目前对欧元影响最大的事件依然是债务危机，尽管欧盟就援助爱尔兰达成一致，但市场焦点随即便转向那些会成为下一个需要援助的国家——葡萄牙；已经有传言称欧盟正向葡萄牙施压，要求他们采取措施接受援助方案，但他们否认了这一说法。

不管怎样，投资者将继续对该地区债务退避三舍，只要这一状况继续，问题就不会得到解决，直到所有问题国家都得到援助。欧盟需要超过一轮的努力才能完全帮助恢复市场信心，因此，欧元短期很有可能会继续受到债务问题打压。本周的主要焦点仍是债务危机将如何演变，这可能会令即将到来的欧央行会议具有推动市场的潜力，因欧央行对债务危机的反应将决定货币政策前景。欧央行放慢收紧流动性的迹象将延后加息的预期，从而增加欧元的压力。尽管市场普遍看跌，但爱尔兰危机得到解决，葡萄牙采取积极措施，如果美国就业报告造好，这将提振市场的风险偏好，为欧元/美元提供短期支持！

近期英国基本面方面的数据较少，但是整体而言还是比较好的，但这丝毫无法阻止英镑/美元下跌的步伐，一方面，市场风险事件频出，朝鲜战争一触即发，欧债危机愈演愈烈，令一方面美元又在大幅上涨，因此在这些事件解决之前，预计市场还将延续当前的趋势。