美元或成明年G3货币领头羊 因美债收益率提供利好

周一(12月13日)纽约早盘时段，受穆迪有关美国赤字或影响其评级影响，美元指数延续欧洲时段颓势，进一步刷新日内低点79.29水平，同时，主要非美扩大涨势，纷纷刷新日内高点，欧洲央行(ECB)上周的大规模购债操作对欧元构成支撑。但是，有分析人士指出，鉴于美国国债与其他主要国家国债收益率差较大，美元仍将在长期内从中受益，并成为2011年美国、欧元区以及日本这3个货币集团(G3)的领头羊。

分析人士认为，由于经通胀调整后的10年期基准美国国债收益率高于可比德国、英国以及日本国债的收益率，美国将吸引更多外国资本，从而助其削减财政赤字，并由此抵消美联储(FED)实施6000美元第二轮量化宽松政策对美元的不利影响。

东京三菱UFJ银行欧洲外汇研究部门主管Derek Halpenny表示："收益率的变化对于美元走势非常重要。如果美国经济数据持续改善，那么美债收益率将进一步攀升。"

虽然风险情绪通常被认为是判断货币表现的重要因素，但是法国巴黎银行资深外汇策略师Ian Stannard认为，随着美国经济复苏逐步获得动能，风险情绪与美元表现之间的关系可能已经终结。而美债收益率与其他国家国债收益率之间的差距将成为拉升美元走高的重要因素。

他认为："随着美国经济的脱颖而出，各国之间的经济差别开始逐渐显现，风险偏好或风险规避情绪与美元之间关系将不得不发生改变。同时由于美国资产表现相对强劲，美元将维持强势。"

瑞银集团(UBS AG)外汇策略师Geoffrey Yu表示："只要美债收益率反映美国的经济增长，同时市场对其赤字水平不甚担忧，那么预计美元将从中获得提振。对于美元来说，与其他国家之间正面的经济增长差距，以及欧洲等国经济的问题将构成帮助。明年，欧元区国家将实施紧缩措施，日本经济或仍将维持迟滞，因此美元将成为G3货币的领头羊。"

与此同时，经济合作与发展组织进行的一项购买力调查显示，尽管美元自11月4日低点开始已经累计走高约6%，兑16个主要币种中的10个，美元仍旧属于低估，该项调查通过测试各国的相对物价水平得出结论。

调查显示，美元兑日元较公允价值低27%，兑瑞郎被低估36%，兑挪威克朗低估33%，兑丹麦克朗低估31%，兑澳元低估30%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)执行理事、外汇策略师Ronald Leven表示，收益率的进一步走高将对美元/日元构成最大提振。他同时指出："我们的公允价值预估显示，美元在3国集团(G3)货币中拥有最高的价值。"

随着美债收益率较日本国债收益率的走高，美元/日元将得益攀升，据某美商媒体数据显示，2005年美元/日元汇价与2年期美债较可比日本国债收益率差的相关系数均值为0.52，若相关系数录得正值代表美元与日元将同向波动，而若录得负值则将呈现相反方向的走势。某美商媒体的一项调查显示，受访者预计2011年底前，美元/日元将攀升至90.00一线。

毅联汇业(ICAP)下属Ried Thunberg基金公司周一公布的一项调查显示，接受调查的该机构20名基金经理均预计，未来3个月，美元兑欧元将基本持平或是走高，90%的受访者预计美元/日元亦将喜获相似表现。