2011年人民币料继续升值 热钱流入或成常态

2010年人民币汇率呈上下两段截然不同的走势，上半年人民币保持稳定，热钱趋势不定，然而伴随着汇改重启、人民币升值预期再次升温，下半年热钱加速入境，一轮流动性牛市随之而来。

2011年人民币汇率走向如何，热钱又会出现怎样趋势？

市场普遍认为，由于发达国家经济增速放缓，人民币兑美元、欧元、日元等主要货币可能会继续走高，在全球流动性宽松和人民币国际化背景下，热钱涌入中国可能成为常态。

回顾2010年人民币汇率走势，6月19日汇改重启是明显分界点，上半年，美元兑人民币一直保持稳定在6.82元人民币左右。

汇改重启之后，人民币并没有像市场认为的那样快速升值，而是保持了一个月左右的小幅双向浮动和基本稳定，直到9月以后，人民币升值的步伐才有所加快，但仍呈现震荡上行的态势。

伴随着人民币升值预期再次升温，热钱迂回入境的规模也有所增加，央行数据显示，从今年三季度开始，我国外汇占款呈现出快速增加态势，7月—9月分别新增外汇占款1709.51亿元、2430亿元、2895.65亿元，而逐月激增的背后隐现热钱的身影。

分析师指出，出口情况应该恢复得没有那么快，顺差中间应该有不小的部分是热钱的因素，中国海关数据显示，今年前11个月贸易顺差为1704.2亿美元。

中国央行货币政策委员李稻葵今日表示，未来热钱涌入中国很可能会成为常态，一是因为美元、欧元很可能继续保持宽松，全球流动性处于非常宽松的状态；二是因人民币对各主要货币存在长期升值压力，国外投资者和国外中央银行长期看好人民币，人民币在境外势必形成一定规模，不可避免地返回境内寻求投资渠道，而热钱涌入是人民币国际化一个不可避免的副产品。

中国行政学院副主任陈炳才认为，人民币升值还有空间，升值3%—5%就是基本稳定，5%—7%是可以承受的波动，7%以上才是大幅度波动。

摩根士丹利日前发布的报告称，2011年人民币将温和升值，预计2011年第一季度美元兑人民币将跌至人民币6.50元，第二季度或跌至6.40元。