黄金台：美元未来走势分析

布什减税政策延续 扩大赤字规模，奥巴马为换取共和党人支持其提出的失业救济法案延长13个月，12月17日同意对所有收入阶层群体延长布时期所有减税政策，包括今年底到期的全民减税政策，这无疑有利于整体经济运行，也不可避免的产生新增的赤字开支，而上述措施在未来两年内将使赤字增加1万亿美元左右。

2009年美国政府财政赤字占GDP的比值达到10%，引发债务危机的希腊在2009年的财政赤字占GDP的比为13.6%。减税政策的延续将对经济增长形成提振。摩根大通在奥巴马签署政策之后将2011年美国的经济增长预期从3%上调至3.5%，而更加乐观的德意志银行则认为，减免工资税政策可能使明年的产出增加0.7个百分点，经济增长将达到4.1%。

介于宽松的财政政策有利于经济增长，预计赤字占GDP的比值增长有限，但是整体的财政收支失衡造成的赤字规模将会扩大，高额的赤字水平将阻碍经济长期发展，对美元形成长期利空，短期可能会有所提振。
不可不考虑的QEn过高的赤字水平需要通胀来减轻债务压力，而这是不需要反映在政府支出或税收报告中的，也是政府减少自身债务的一种隐晦方式。可是，美国现在的通胀率还不足2%，从这一点来讲，伯南克继续实施量化宽松无后顾之忧，而且2011年6月份QE2购买期限将至，应为以后的货币政策早做打算。

另外，美国的QE2除了在今年给国际市场带来剧烈波动与泡沫之外，我们依旧没有看到QE2带来的明显效果，致使信心严重受损，经济恢复的压力加大。继续扩大资产负债表以增加基础货币激活流动性，同时又可以购买政府债券缓解过高的赤字水平给美国带来的融资困境（美国2011年的国债即将到期），还可以实现家庭与公司成本的双降，这简直是最具吸引力的方法，美联储理应乐此不疲。而且，美联储从来都没有向市场提供任何在未来结束资产购买的信息，这也是我认为将会对美元形成压力的因素之二。

美国的长期低利率政策，美国长期维持低利率表明了一种量化宽松的姿态，而这种姿态也将使得美元遭遇贬值或低位的命运。并且，这种姿态也使得其他国家竞相效仿，目前全球普遍维持较低的利率水平，平均利率水平维持在0值附近，宽松的货币环境为投机炒作营造了温床，延长低利率的时间可能会形成长期通胀风险，而这种风险将会推动美元贬值，黄金的投资需求也将会得到大范围的提升。

当然，还有其他的因素对美元产生影响，也不排除美元有反弹的情况，另外，如果欧洲债务危机继续扩大影响，或者是其他严重状况暴露，那么美元可能会实现与黄金同涨的局面，但是总体的趋势言判维持不变。