香港裕基：美元处于惯性上涨中，突破81.50进入上行空间

投资要点：上周行情回顾：美国数据喜人，美元大受追捧。上周美国数据表现优异，显示美国的经济正处于持续复苏中，美元因此大受追捧。欧元区和英国令人失望的数据，澳洲受到洪灾的影响，更是加大了美元的反弹力度。截至收盘，美元大涨216点，重回到81上方。欧元领跌381点，回到1.30附近。其次瑞郎、澳元和日元分别下挫315点、266点和200点。英镑跌63点，加元逆市上扬17点。黄金大幅回落47.7美元，回到1370美元一线。原油跌1.06美元，回到90美元附近。

美国非农就业不及预期,但经济仍在持续复苏，美联储称经济改善程度尚不足以削减QE2美国12月非农就业人数增长10.3万人,不及预期增长17.5万人,不过就业仍在不断改善中。12月失业率意外下降至 9.4%，大幅低于预期9.7%。12月ISM制造业和服务业PMI分别为57.0和57.1，仍在持续扩张中。美联储会议纪要表示经济前景的改善不足以使美联储有正当理由对资产收购计划作出任何调整。

欧元区经济复苏依然脆弱,通胀水平突破2%。欧元区第三季度季调后GDP终值增长0.3%，预期增长0.4%，年率增长1.9%，预期增长1.9%。11月失业人数达到1590万人，失业率持平于10.1%。11月零售销售年升0.1%，月降0.8%，大幅低于预期。但12月调和CPI初值年升2.2%，金融危机后首次高于2%的央行通胀目标。

英国12月制造业保持高速扩张态势，但服务业1年多来首次萎缩。英国12月制造业PMI58.3，创16年新高，但服务业PMI为49.7，2009年4月来首次低于50，表明行业活动出现收缩。英国采购供应协会表示，12月暴风雪天气使得该数据下跌的主要原因。

瑞士经济仍保持强劲，PMI持续回落值得关注。瑞士12月季调后失业率为3.6%，为09年5月以来最低水平，瑞士的经济保持强劲。12月制造业PMI自11月61.8降至59.6，可能意味着瑞士的制造业活力在减退。

加拿大就业状况略微好转，但采购经理人指数下降至50。加拿大12月就业人口增长2.2万，略好于预期1.75万人，连续第三个月增长，12月失业率为7.6%，预期为7.7%。12月PMI继续下降至50，表明12月采购活动与上月持平。

市场短时聚焦于美国经济基本面上，经济数据显示美国复苏速度正在加快，虽然上周五非农就业不及预期使得对美国经济的乐观情绪略有降温，但整体看好其上半年经济，美元基本面上受到支撑，特别是欧元区和英国数据表现欠佳。

其上涨路途最大的阻碍是美国的财政赤字问题，是悬在美元上方的达摩克利斯之剑。短期美国基本面改善掩盖了其债务问题，美元仍处惯性上涨中，上方主要看81.50关口，突破后方能打开上行空间。本周主要关注欧英两国的利率决议，不过预计还是雷声大雨点小。