怎样赚取外汇利差？

怎样赚取外汇利差？

中国人民银行决定自2001年5月23日起，下调境内中资商业银行美元、港元和瑞士法郎的小额存款利率。这是自去年12月23日以来连续第六次降低美元和港元存款利率。由于不同的外汇币种具有不同的存款利率，只要善于将利率低的货币兑换成利率高的货币，储户可以痛过利差减少利息损失。

假设一年期的英镑存款利率为5。5%，同期的美元存款利率为5%，它们之间的利差为0。5%。再假设它们之间的当期汇率为1英镑＝1。5美元，那么如果不考虑汇率波动因素的话，一笔1500美元一年期存款的本息之和为1575美元［1500×（1＋5%）］，折成英镑为1050英镑（1575÷1。5）。但如把这1500美元先兑换成1000英镑，存上一年的本息之和则为1055英镑［1000×（1＋5。5%）］。简言之，同样数额的存款，存英镑要比存美元多0。5%的利差。

但是，这只有在汇率不变的情况下才能实现。换句话说，如果到了一年存款期满时，它们之间的汇率波动为1英镑＝1。48美元，则用英镑存款的1055英镑本息之和折合成美元为1561。4美元（1055×1。48），反而比用美元存款少了13。6美元（1575-1561。4），这是因为一年间英镑与美元之间的汇差达1。33%之故［（1。50-1。48）／1。50］。所以，在汇差大于利差的情况下，套利交易是得不偿失的。事实上，由于供求关系，外汇市场上利率高的货币远期汇率确实会下降，汇差大于利差的情况确实存在。故而在套利交易中，必须把汇差和利差的因素加以综合考虑才行。当然，如果有了远期外汇交易市场存在，人们可以用掉期的方法既避免汇率波动风险，又赚取利差，这种做法叫做抵补套利。