英皇纵横汇海：2011年1月17日至1月21日周评

2011年1月17日至1月21日周评：

今日重要经济数据公布：
美国金融市场因公共假日休市.
05：45 新西兰12月食品价格指数 前值-0.6%
07：30 澳洲12月TD-MI通胀指标 前值+0.4%
08：30 澳洲12月新车销售 前值+0.2%
13：00 日本12月消费信心指数月率 前值40.4

1月18日 (星期二)
08：01 英国12月Nationwide消费者信心指数 前值45.0
08：01 英国12月皇家测量师学会(RICS)房价指数 前值-44

上周市场总结
上交易日港金息率：低息15元上交易日伦敦黄金上午定盘价：1369.25上交易日伦敦黄金下午定盘价：1367.00上交易日伦敦白银定盘价：28.52

伦敦黄金

伦敦黄金方面，上周继续承压下跌，因中国上调银行存款准备金率抑压通货膨胀，以及经济前景改善削弱对黄金的避险需求。中国人民银行在短短逾两个月时间内，四次动用存款准备金率这一数量型货币工具，彰显其收紧银根和抑制通胀的决心。此外，因欧洲公债成功标售及美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克发表更正面的经济前景的言论削减避险买盘。欧元兑美元录得逾六个月来最大单日涨幅，市场对于欧元区债务危机升级的担忧得到缓解，黄金亦因此曾一度受到扶助，于周四触及全周高位1392水平。虽然欧元大涨支撑黄金，但西班牙和意大利公债标售成功也削减了投资人对黄金的风险需求，故黄金涨势亦很快消退。贝南克表示，美国经济预计今年成长3-4%，较2010年有所提高，但仍不足以将失业率拉低至决策层希望看到的水平。贝南克发表言论后，黄金进一步承压。另外，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust之黄金持仓量持续减持，亦对金价构成压力。

伦敦黄金延续前一周之调整，同时受压于1408美元之分水岭界线，金价上周再下一城，一度低见1355水平，并展望金价本周仍有机会维持下调倾向。技术上，由于金价已踏入第二周运行于九周平均线下方，本周若未能出现反弹，金价作较深幅下调之机率将扩大，首看25周平均线支持1320美元，进一步可看已守稳两年之九个月平均线1302水平参考作支持位。而其相对强弱指数等辅助指标示意偏软发展，故暂不宜急于买入。日线图相信更清晰可见，近两周金价在众平均线下方，如是出现平均线顺序向下，其弱势将趋加速，下方较明显支持为1346之100天均线。本周而言，预期早段波幅在1352至1367美元内运行，下方倾向测试1339及1327水平，上方阻力看1379及1392美元。

伦敦黄金 1月17日至1月21日预测波幅：
阻力位：1368 – 1379 – 1392 - 1403
支持位：1352 – 1339 – 1327 - 1302

伦敦黄金 1月17日
预测早段波幅：1349 - 1365
阻力位：1374 – 1388
支持位：1340 – 1323

伦敦白银

伦敦白银方面，上周先稳后回调，正如上期所述，银价倘若未能重登30美元关口上方，则将呈现较大沽压。周初稳步见回29.80美元，为上周之预期阻力区域，及后已见明显下跌，周末前低见28.1水平。如早前有跟进银价之单边升势，则本周应为最关键，若本周收低于28美元，银价将出现单边下调发展，倘若收高则处横盘整固。日线图单边升市已见扭转，平均线顺序向下压着价位，故支持变阻力下，上方关注处于29.45美元之25天平均线，后市若见50天线下压短期平均线，则调整将扩大，预示银价进一步向下伸延。本周而言，关键看周末前收市位置定断强弱走向；早段波幅在27.5至28.8美元内运行，阻力支持分别为29.4及26.9水平。短线可于27.5至29美元内买卖。

伦敦白银 1月17日至1月21日预测波幅：
阻力位：29.40 – 29.88 – 30.44
支持位：28.08 – 27.50 – 26.90

伦敦白银1月17日
预测早段波幅：27.90 – 28.91
阻力位：29.40 – 29.88
支持位：27.55– 27.11

欧元

中国央行于上周五傍晚宣布再次提高存准，为继去年两次加息、六次上调存准后的又一收紧举措。年初过快的信贷投放以及日渐增大的通胀压力，均迫使央行不得不提前出手，加息预期将进一步强化，不排除春节前后央行会有出其不意的加息举措。另一边厢，欧洲亦开始对通胀压力发出警示。欧洲央行上周四表示，欧元区面临短期物价压力，且可能挥之不去，这说明即使欧元区受债务危机所困扰，但欧洲央行亦可能升息以抑制通胀。欧洲央行总裁特里谢称需要密切关注物价。欧洲央行维持利率于纪录低点1%不变，特里谢称该水准仍然适当；但他补充称，虽然中期物价发展前景所面临的风险仍大致平衡，但可能趋于上行。他表示有迹象显示总体通胀面临短期上行压力，主因能源价格上涨，但这还未影响到他们对物价走势的评估，即在政策相关层面，物价走势仍将符合物价稳定的范畴。他的讲话推动欧元兑美元继续上涨，因市场认为他似乎正向市场发出温和的警告，央行对利率的评估可能会改变。更引人注意的是，他强调欧洲央行在2008年7月升息，这强调央行在不确定性很高的时期也可能升息。

欧元兑美元上周录得逾一年半最佳周度表现，葡萄酒、西班牙和意大利周四的公债标售大获成功，缓解市场对欧元区债务危机升级的担忧，为欧元区领导人拟定对抗危机的举措争取到更多时间。此外，欧洲央行(ECB)总裁特里谢再度呼吁，欧元区各国政府应扩大4400亿欧元救助基金的规模和范围，并警告欧元区面临短期通胀压力。还有欧元区大国正在讨论更加紧密的财政合作和其它措施，平息市场对欧元区经济和财政失衡的担忧。目前一个被提出以供讨论的举措便是，降低获得EFSF资金国家所需支付的利息。另一个举措是允许EFSF、或者是将在2013年取代其的新机构购买公债，或向脆弱的欧元区成员国提供短期信贷。上周对欧元来说可谓喜讯不断；中国去年第四季外汇储备增加1990亿美元，为历来增幅最大的一季，这意味着中国需要每个月向欧洲资产投资逾150亿欧元，才能维持目前的投资组合配置，这对欧元也有支撑。中国多年来一直致力于将官方外汇储备多元化，欧元是美元的首要替代储备货币，中国目前的外汇储备为创纪录的2.85万亿美元，其中估计有25%或约7100亿美元为欧元资产。

欧元上周备受多项利好因素支撑，虽一美中不足就是希腊被调降评级。惠誉周五晚下调希腊评等至垃圾级别"BB+"，展望为负面。欧元兑美元于周五升至最高1.3456，但其后涨势消退，回落至1.3475收盘，但仍保持连续五日连涨，远远高于周一开盘的1.2880水平。但本周欧元走势可能再陷反复，一方面来自技术上的超买压力；另一方面，若市场认为这些政府在推出大胆的新举措上摇摆不定，那么焦虑不安的市场所产生的压力可能将很快重现。

欧元兑美元在去年12月14日升上最高1.3498，之后复见重挫，至今欧元再临挑战此区，将对后向有指导性的意义。若从去年11月底起的走势可见，现正呈一组双底型态，1.35此区正好视为颈线所在，倘若跨越此区，在技术面应见后市有更强势的延伸上升，以前期跌幅计算，50%及61.8%之反弹水平将可看至1.3625及1.3780。此外，亦见1.38为一要阻力关口，11月曾出现的短暂反弹亦受限于此。不过，由于相对强弱指标及随机指数均已走近超买区域，估计本周进一步上破之机率不大，反而更有机会开始进入较反复之盘整阶段。下方较近支撑预计1.32及10天平均线1.3150，较重要支持则处于1.30关口；至于1.28则仍会参考作一中期关键支撑。

日圆

日本方面，上周政府宣布任命在财政政策上持强硬立场的与谢野馨为经济财政大臣，同时任命民主党干事长枝野幸男担任内阁官房长官，而现任经济财政大臣海江田万里将出任经济产业大臣。刚上任的枝野幸男表示，与谢野馨对税收和社保改革的看法与政府一致，尽管其曾是反对党的一员。而与谢野馨则表示，他希望尽快制定具体计划，修复日本财政状况和社会保障体系。他并表示当汇市波动时，政府可能不得不采取一些措施。

美元兑日圆于近两周均见陷于盘整区间内，尚未见明确走势。美元兑日圆在去年12月份见多次受制于84.50水平附近，因此后市要明确突破此区，才可望美元兑日圆明确踏入转强走势。另外，在8月及9月日圆曾出现之反弹则分别止步于86.39及85.92，亦即环绕86附近区域有着一定阻力意义。至于向下较近支持先见于82.30，继而将有机会下延至80关口及1995年高位79.70；倘若此区亦见冲破，可望会触发附近的止损盘而令美元出现较急促下滑，但其时央行干预的机会亦会随之增加；延伸下试支持估计可达78水平，50个月保历加通道底部75.20水平则可作为另一中期参考。

英镑

英国央行上周宣布维持指针利率在纪录低点0.5%不变，一如预期。英国央行判断，较长期物价下滑压力，将遏制预期的短期通胀升温。英国11月消费者物价指数(CPI)较上年同期增长3.3%，预计由于食品和燃料价格上涨，以及上周上调消费税的影响，未来数月CPI涨幅料达至4%。不过英国央行预计到明年年初，通胀率将滑落回2%的目标，因央行预计通胀率的暂时上扬并不具有持续性。目前金融市场显示央行最早于5月升息的可能性很高，因英国央行不得不在民众的通胀预期高企之际采取措施维护其可信赖性。此次央行货币政策委员会的会议纪录要等到1月26日才公布，分析师预计会议上仍将呈现自去年10月以来的三方分立的局面。MPC委员森坦斯自去年6月以来一直呼吁升息，而鸽派委员普森则认为有必要扩大量化宽松措施的规模.其它七位委员则投票赞成保持政策不变。

不断攀升的通胀率导致市场臆测央行可能最早在5月升息，早于之前预期的2011年底；而短期利率期货正在消化6月升息的预期，上周消化的首次升息预期为8月。升息预期的不断升温以及亚洲央行的持续买盘推动英镑兑美元上周攀升近2%。英镑兑美元于上周五触及一个月高位1.5888，市场预期英国可能因通胀居高不下在未来几个月升息，而高于预期的生产者价格指数也扶助巩固了上述预期。但据说在1.59美元有期权阻力位，以及中国调升存款准备金率，均阻压英镑进一步上扬。中国上调存款准备金在市场的预期之中，但是时间方面有所提前。上调存款准备金再次显示人民银行强化银行体系流动性管理的决心，当然也显示人行对流动性过多以及信贷过快增长的担忧，特别是对通胀压力以及贷款未来风险的担忧。面对全球货币宽松的局面，中国料将继续加强流动性管理，数量手段和价格手段都是重要的政策工具，这也意味着加息周期将被强化。虽然市场有所预期，但时点来得更快，对市场信心将有一定的冲击，而此中国可能愿意牺牲一定的增长速度，来防范泡沫和通胀的风险。

由于英国央行按计划将在1月26日公布政策会议记录，英镑兑美元可能在本周进行盘整。技术走势方面，英镑在去年年末守稳1.53的关键支撑水平，踏入2011年则持续处于整固态势，下方见在1.54水平已见支撑。从10天与25天平均线已呈现黄金交叉，以及突破由去年11月4月高位1.6299延伸至今之下降趋向线，已见有些微迹象英镑将可见持续上行。黄金比率计算，扩展至61.8%则会达至1.5935水平。留意英镑若可升破12月份高位1.5910，则亦告完成一组不规则之双底型态，并可望上升态势更趋强劲，之后目标将会指向1.60关口及1.6080水平。另一方面，较近支撑则会先参考50天平均线1.57关口，下一级支持则在25天平均线1.5565，关键位置则会是250天平均线1.54水平。

瑞郎

瑞士央行副总裁乔丹上周三表示，结束欧洲债务危机对瑞士经济至关重要，因缺乏对欧元的信心推高瑞郎，且给瑞士出口商造成重大损失。乔丹在自由民主党(FDP)的一次活动上发表讲话称，2011年瑞士经济成长将放缓至约1.5%，受累于全球经济增长放缓及瑞郎走强。他的讲话基本上是重复央行12月中的货币政策评估，但他强调了欧元区危机是瑞士出口型经济面临的主要风险。另外，瑞士央行总裁希尔德布兰德周五称，瑞郎强势对瑞士经济增长正造成巨大影响。

美元兑瑞郎自年初以来持续反弹，但至上周升势已见缓止；虽然美元的整体强势减弱，但由于整体乐观之经济数据，以及欧债危机的忧虑缓和，均削弱瑞郎之避险价值，并且给予市场结平瑞郎好仓的借口；彷且瑞士准备召开会议讨论瑞郎强势，亦一定程度阻吓了市场追逐瑞郎的热情。美元兑瑞郎由去年12月31日美元兑瑞郎跌至纪录低位0.9298，至上周二已回升至最高0.9785。值得一提的是，美元兑瑞郎在12月份的整段跌幅，其61.8%反弹水平为0.9780，已见非常接近周二所及高位；亦即是说，美元此前的超卖压力而得到明显消化，并且在价位上已走近一些市场有所共识之阻力位，除了上述之0.9780以外，100平均线0.9790亦在上方不远处；因而，此阶段要开始提防美元再度出现回落的风险。若果反扑持续，延伸目标可至大型下降趋向线0.9870，关键水准将会直指1.00关口以及去年11月30日高位1.0066。下方支撑位则见于0.96及0.9440，下个支撑在年初守稳着的0.93关口。

澳元

中国人民银行上周五宣布上调存款准备金率0.5个百分点，这是央行自2010年初以来第七次上调存准，目前金融机构存款准备金率已经达到19%。市场对加息预期未改，分析师称仍不能排除春节前加息的可能。消息令原先在周中回稳的澳元又见再度承压，重回0.99下方。

图表走势分析，澳元由12月初低位0.9535，至年末高位1.0253，这段涨幅之61.8%回档为0.98水平，这区同时亦为市场较有共识之支撑位置，缘于这亦是一较大型之趋向线位置，因此上周于此区亦尚为守稳，则末见澳元出现更显著的疲态。预计下一级支撑则为100天平均线0.9760水平，重要支持则在0.9650水平；中期关键则会遥指0.94水平，为去年整体澳元走势的颈线位置。反之，若果澳元仍可守稳于0.98上方，则可望澳元在短期尚能再组上升动力。初步阻力预计先为1.00关口，下一级较近阻力见于1.02及1.0250水平。

纽元

纽元兑美元上周初原本保持稳步上涨，最高于周五触及0.7725，风险胃纳看似随股市和商品价格攀升，促使纽元走高；但随着周五中国的紧缩举措，商品货币普遍承压，纽元亦回落至0.76区间。技术走势方面，若以上月涨幅计算，61.8%之回档位则会看至0.7510水平，期间亦有一个重要支撑点在0.7560，为25天平均线所在位置；若此区支撑未能守稳，则倾向维持上周末之弱势下试，延伸支撑将会看至0.7320，以至250天平均线0.7230水平。另一方面，预估纽元向上的下一级挑战关口为0.7750水平，为自去年11月高位延伸之下降趋向线，突破此区将延续纽元之上月涨势，另一阻力见于0.78关口；破位延伸上试目标可至11月22日高位0.7835，进一步关键则会看至0.7950至0.80关口。

加元

加拿大央行本周二举行议息会议，市场普遍预期央行将维持1%的利率不变；但主要交易商及预测机构将下次升息时间预期提前，部分甚至预计会早在3月1日升息。多数交易商已将该国央行加息时间预期调整为今年上半年。加拿大央行2010年三度升息，将指标利率调整至1%.之后暂居观望，评估美国经济复苏并监控欧元区主权债议题发展。

加元上周走势大致跟随商品先扬后挫，油价、铜价和金价在周初上扬后，至周五均告下跌。加拿大是主要的自然资源生产国，因此加元经常与商品价格走势一致。美元兑加元在上周三曾下探至最低0.9843，但至周五最高上扬至0.9976，仅仅未能突破平价关口，收盘回落至0.9890水平。预计美元兑加元重要阻力为延伸自去年10月末高位1.0372的下降趋向线，目前处于1.0230，后市回闯此区上方，才会见美元再返强势，下一个较大阻力则为1.04水平。较近阻力则会见于0.9970水平，目前聚焦点亦当会落在此区，包括10月14日、11月9日、11月11日，以及年末的三个交易日，美元兑加元的低位亦恰好在附近水平止步。故此，未能再回返于此区之上，亦即很大机会美元兑加元将持续下试，中期目标将会看至0.9670水平，下一级将直指0.95水平。较近之下试支持则预计可先留意2008年5月份美元兑加元曾冲击的0.98关口，亦将可作为重要支撑参考。

期油
美国原油期货经历今年第一周之下挫后，上周回稳反弹。一方面欧债危机缓和，提升市场风险偏好；美元回落亦给予油价支撑。此外，一名海湾地区代表上周称，只有在油价攀升至每桶100美元以上并持稳在该价位时，石油输出国组织(OPEC)才会召开紧急会议。但周五中国再度上调银行存款准备金率50个基点，则或许打压市场情绪，在周中触及92.39美元的高位后，周末油价未能再次回闯92区间，更曾回落至90美元关口，收盘报91.54美元。2月原油期货选择权周五到期令价格波动性增加，美国2月原油期货将于本周四到期。

图表走势所见，近月走势形成一上升通道，上方顶部为94.30美元，下方底部则处于85.40美元，故未有跌破此区间，油价仍维持中期涨势，短期阻力则预计在92.40/60美元，后市延伸上试目标则可望达至95美元。另一方面，较近支撑则在90美元关口，50天平均线为下一关键参考，之前一周的回挫亦见可守稳此区，故目前位于88.15之50天线若失守，则恐怕见油价会出现较大调整压力。；以黄金比率计算，12月升幅之38.2%及50%回档位分别为88.10及86.70美元，至于87水平则可作为盘整波动的支撑依据，只要未有跌破此区，则短期仍有机会再重组上升动力。反之，下向进一步低试目标将可至85.30水平，为61.8%之回文件位置。