美联储会议纪要:部分委员对QE2的效果不甚确定

美联储联邦公开市场委员会(FOMC)周三(2月16日)公布了2011年FOMC更换投票委员以来的首份纪要，纪要显示，委员们对于去年11月确立的第二轮量化宽松政策(QE2)将对经济产生何种影响不甚明确，部分委员对于美国的通胀上行风险发出了警示。

FOMC公布的1月25-26日货币政策会议纪要显示，在委员们就未来一段时间的货币政策做出讨论以后，同意对资产购计划或是联邦基金基准利率水平不做调整。虽然在此次会议与上次会议之间获得的信息提高了委员们对于经济复苏可持续性的信心，但是复苏的步伐仍旧不足以大幅改善劳动力市场环境，同时，基础通胀趋于下行。

此外，在此次会议上获得的经济预期显示失业率仍将高企，通胀仍将在未来一段时间内从某种程度上低于委员会的目标水准。

因此，委员会同意按照去年11月的计划，继续扩大长期国债的持仓数量，从而促进经济以更强劲的步伐复苏，并帮助确保长期通胀水平与委员会的政策职责相一致。委员会决定维持现有的政策，将到期证券回笼后的资金进行重新投资，并重新确认了在今年上半年以前购买6000亿美元较长期美国国债的计划。

部分委员仍旧对于资产购买计划将对经济产生何种影响不甚确定，但是感到在当下对此项计划做出改变并不合适。委员们强调称，委员会将会继续根据最新获得的信息对证券购买的步伐和资产购买计划的总体规模进行常规的审视，上述信息包括有关经济活动的预期、金融市场的发展、资产购买计划的有效性以及由此引发的任何非意想性后果，并将根据需要对计划进行调整，从而更好地实现就业最大化以及物价稳定的目标。

部分委员指出，有进一步数据显示经济复苏强劲，应当考虑降低债券购买计划的步伐或是总体规模，但是其他委员认为，数据对于经济预期的改变可能不足以在资产购买计划结束前为调整该项计划提供足够理由。另外，委员会重申，预计经济环境可能会为维持极低的联邦基金基准利率更长一段时间提供理由。

由于能源、商品价格增长，部分委员看到通胀上行的风险，但其他委员认为能源及商品价格走高对美国的影响相当小。欧债危机蔓延效应、现有的市政债市危机以及房产市场疲软是经济复苏面临的下行风险，而需求回暖的幅度快于预期对经济复苏构成上行风险。

此外，美联储还对美国的经济前景做出了预测。美联储预计，2011年核心个人消费支出(PCE)物价指数1.0-1.3%，此前预期0.9-1.6%；预计2012年核心PCE物价指数1.0-1.5%，此前预期1.0-1.6%；预计2013年核心PCE物价指数1.2-2.0%，此前预期1.1-2.0%。

美联储预计，2011年失业率8.8-9.0%，此前预期8.9-9.1%；预计2012年失业率7.6-8.1%，此前预期7.7-8.2%；预计2013年失业率6.8-7.2%，此前预期6.9-7.4%

美联储预计，2011年GDP为3.4-3.9%，此前预期3.0-3.6%；预计2012年GDP为3.5-4.4%，此前预期3.6-4.5%；预计2013年GDP为3.7-4.6%，此前预期3.5-4.6%。

美联储预计，美国长期PCE物价指数为1.6-2.0%，此前预期1.6-2.0%；预计美国长期失业率为5.0-6.0%，此前预期5.0-6.0%；预计美国长期GDP为2.5-2.8%，此前预期2.5-2.8%。