美元月线上尚未趋势 大格局仍是区间震荡

加息预期提振欧英，美元连续第三个月下跌。欧元区和英国的加息预期持续升温，美元受压，连续第三个月下挫，再次探向去年11月低点75.63。2月加元表现最佳，与加拿大第四季度GDP表现强劲有关。其次英镑和澳元涨幅也超过200点。瑞郎、欧元也分别上涨150点和113点。日元则几乎持平，上扬25点，80关口有强支撑。纽约黄金和原油受中东局势紧张影响大涨，黄金涨7.6美元，回到1400美元上方。原油大涨47.7美元，重现三位数价格。

中东局势横插一脚，成为汇市最大的不确定因素。继埃及、突尼斯动乱后，中东局势在利比亚局势进一步恶化，卡扎菲对反政府势力进行血腥镇压，导致避险情绪高涨。国际原油价格大幅飙升，油价高企将进一步推升通胀预期，脆弱的发达国家，面临的通货膨胀压力骤增，新兴市场国家更是雪上加霜。如果中东局势不能有效控制，必将威胁到全球经济复苏的步伐。未来几周，中东局势将是汇市一个重大的不确定因素。

欧元区和英国加息预期持续升温，澳联储或在一段时间内维持利率，而美联储和日本货币政策收紧仍遥遥无期。欧洲央行官员们对通胀的立场明显趋于强硬和警惕。多位欧洲央行决策成员都表达了将在必要时采取措施遏制通胀的决心，预示加息可能在未来数月到来。英国央行2月会议记录显示，首席经济学家戴尔加入森泰斯和威尔的加息阵营，戴尔和威尔要求加息25个基点，而森泰斯则要求加息50个基点。这样英国央行内部要求加息的人数升至3人，使得市场对该行的升息预期进一步升温。澳联储维持利率不变，主席史蒂文斯表示利率将在4.75%停留。而美联储虽然对经济增长信心不断增强，但美联储主席伯南克言辞仍偏谨慎，美联储内部对削减购债规模尚存分歧。日本维持利率在0-0.1%不变。美国和日本货币收紧仍遥遥无期。

第四季度GDP增速美国和加拿大领跑，英国和日本出现季度萎缩。加拿大第四季度GDP年化季率增长3.3%，数据尚未修正，暂时领跑G7国家。美国意外由初值3.2%下修至2.8%，消费者支出由4.4%大幅下修至4.1%。欧元区、瑞士和澳大利亚第四季度季率分别增长0.3%、0.9%和0.7%，表现一般。而英国和日本则出现季度萎缩，英国第四季度GDP由初值萎缩0.5%下修至萎缩0.6%，日本则初值萎缩0.3%。

日本债务问题如刺在哽。穆迪将日本“Aa2”主权债务评级前景从稳定下调至负面，表示日本经济和财政政策的力度可能还不足以实现政府削减赤字目标以及遏制债务持续增加的势头；日本日益严重的财政问题在中、短期内不会立即引发日本国债市场危机，但从长期来看，这些压力将持续加大。下调评级前景通常是直接下调评级的前奏。1月份标普将日本主权债务评级从“AA”下调至“AA-”，原因也是日本的债务问题。

本月汇市展望：美元月线上尚未趋势，大格局仍是区间震荡。美国的经济增长态势要明显好于欧洲，但因为通胀温和，加息愿望要远低于欧元区和英国，这样汇市夹杂在两者之间，大方向仍未出来。技术上表现也是如此，美元指数5月线走平，均线纠缠于一起，布林线轨道也是呈现横向整理态势，所以美元大格局仍是区间震荡，下方74和70关口，上方是90关口。各货币中，欧元同样是震荡行情；英镑处于5月线上方，技术上略微偏强虽然基本面并不支持；澳元、瑞郎、加元、日元仍处于一个长期的上涨趋势中，瑞郎、加元仍在创新高，但澳元和日元正受制于一个强阻力位。中东局势仍是市场最大的一个不确定因素，如果中东局势失控，那避险情绪将代替经济增长和加息预期成为市场的主导力量，瑞郎、日元、黄金和原油将受益；反之市场仍然会在加息预期和经济增长中挣扎，短期加息预期恐占上方，但中长期经济增长将起决定作用。