汇通研究：避险还是美元好

中东动乱、欧洲债务，这些东西跟日本核电站爆炸相比，根本就不算什么。以当前人类的科技水平，对核能的控制很有限，一旦失控，造成的灾难无法估量。

日本地震引起核电站爆炸，已经出现放射性物质的扩散，但目前到底有多严重，还无法获得确切消息。但金融市场已经出现恐慌性抛售的迹象。

截止北京时间12:02，日本股市大跌13.45%，亚洲其他市场也出现较大幅度的下跌，表明投资者急于将资金撤离风险资产。同时出现下跌的，还有非美货币、黄金白银、原油等在过去一段时间内大幅上涨的投资品种。

汇通研究一直认为，在现今国际流动性畅通的环境下，货币、商品都是投资品，而且很大程度上就是投机品。尤其是在经过长期的上涨之后，很多品种已经完全脱离了所谓的通胀保值、避险的功能，本身就沦为一个高风险的投机市场。因此，在当前交易中，高位追涨、长期持有是危险的行为。

在真正的危机来临时，这些泡沫将受到挑战。现在，资金将大量的流向美元。首先，投机头寸的了结，将导致资金流向美元；其次，美元沦为套息交易货币之后，已经被严重做空，现在的价格也处于相对来讲的低位；我们早些时候对当前主要货币的位置做过分析，非美货币都位于阶段性的顶部附近。

因此，我们将密切关注国际资金的流动迹象。目前为止，各主要货币，以及黄金、白银、原油仍旧保持在关键反转水平之上。

汇通研究部

2011-03-15