QE2仍将拖累美元 美或不会过早加息

近期，美联储鹰派官员就第二轮量化宽松货币政策6月到期时可能产生的情况先后发表了强硬讲话，令市场对美联储即将收紧货币政策的预期不断升温。而上周公布的非农就业和制造业数据亦证实美国经济复苏得不错，但经济学家指出，这些消息并不足以促使美联储改变超宽松货币政策的立场，因为仍存在需要很长时间才能弥补的结构性漏洞。

格罗斯：就业持续改善是前提

美国太平洋投资管理公司(Pimco)首席投资官格罗斯表示，美国3月就业数据优于预期，表明美联储量化宽松措施取得成效。但他同时表示，一旦美联储停止购债，政府刺激措施带来的就业增长能否持续下去仍存在疑问。

格罗斯称：「就业报告不错，私营部门明显获益。但仍存在需要很长时间才能弥补的结构性漏洞。」他指出：「美联储的目标是推动经济增长和创造就业机会，并为股市提供支撑。量化宽松确实起到了效果，但问题在于，当美联储停止购债时，私营部门能接过接力棒并跑完最后一圈吗？」

格罗斯认为，就业增长要继续连续3到4个月维持在目前水平，美联储才会考虑加息。他说：「伯南克在三四个月前的声明中称，将在经济实现持续增长时加息。我怀疑他指的是就业增长，就业情况在未来三四个月继续得到改善后美联储才会在某一时刻做出加息动作。」格罗斯指出：「我们需要等待美联储内部3位鸽派人士——纽约联储主席杜德利、美联储副主席耶伦以及伯南克的表态。」

罗杰斯：QE2仍将拖累美元

与此同时，投资大师罗杰斯指出，虽然在美国紧缩货币政策前景的提振下，美元上周五纽约早盘时段经历了一波反弹走势，但美联储的宽松货币政策将最终令美元落后于其它货币。

在强劲非农就业报告的提振下，美元指数上周五强势反弹，但此后纽约联储主席杜德利发表了极为谨慎的政策措辞，为不断升温的紧缩预期浇了一盆冷水，令美元指数尽数回吐此前获得的涨幅，并进一步下跌。

近期多位美联储官员发表的强硬讲话令市场引发美联储可能收紧货币政策的预期，但罗杰斯认为，市场误读了这些论调，因此美元将再度走低。罗杰斯称：「伯南克主张『印钞』，一旦他以及其它人士再度担忧经济局势，将会再度启动此项政策。」

分析师们相信，如果美联储在下一次的政策声明中依然维持「继续实施量化宽松政策，或是维持近零利率更长一段时间」的论调，那么美元将再度承压。

穆迪分析：欧元料归于下行

另外，穆迪分析公司(Moody's Analytics)首席经济学家Mark Zandi认为，美联储可能于2012年第一季度开始回归加息进程，这将对欧元兑美元汇率造成趋势性影响。

Zandi表示，就目前而言，欧元兑美元将维持在1.40上方，这样的情形将可能持续6至12个月。但进入2012年后，基于欧元区经济将依旧维持疲弱，而美国经济将逐步改善且美联储将开始收紧货币政策的预期，欧元兑美元料将开始归于下行，汇价届时将可能在1.25附近取得平衡。

Zandi还表示，他预计到2012年下半年，美国核心通胀年率将触及2%，而这正是美联储先前设定的非正式通胀目标。他说：「基于美联储将难以对通胀形势加以控制的预期，我怀疑通胀率将于2013年超出2%的目标。」