英国央行周四或维持利率不变

目前英国央行货币政策委员会委员们在收紧货币政策和维持低利率不变这一选择上存在较大分歧，而欧洲央行偏紧缩的政策立场很可能不会对MPC的政策立场产生任何直接影响。

经济学家们一致预计，英国央行将在6日至7日召开的货币政策会议上将基准利率维持在0.5%不变。自2009年3月份以来，英国基准利率一直处于英国央行成立317年以来的最低水平。

自3月份会议以来，MPC的两难困境有所加剧。虽然近期公布的英国服务行业数据表明，继2010年第四季度意外萎缩后，第一季度经济实现增长，但通胀压力依然存在，且经济增长乏力。

据英国央行3月会议纪录显示，货币政策委员会(MPC)在上次会议中以6票对3票决议维持利率不变，认为中期经济展望没有重大变化，其中，央行首席经济学家戴尔(Spencer Dale)及委员威尔(Martin Weale)均投票赞成加息25个基点，森坦斯(Andrew Sentence)支持加息50个基点，与其2月投票结果一样。

另外，委员会以8:1票数维持量化宽松规模在2,000亿英镑不变，普森(Adam Posen)则继续支持扩大量化宽松规模至2500亿英镑。

英国央行内部意见分歧

一项调查报告显示，3月份制造业扩张步伐较预期缓慢，但生产者价格创下纪录最快增速。近期零售额数据表现疲软，但5日公布的数据显示，冬季过后总体而言服务业强劲复苏。

但英国央行相信，物价上涨局面只是暂时的，到2012年，一旦上调销售税税率和油价走高的影响消退，通货膨胀率将回落至目标水平。央行还担心，如果现在加息，可能会危及英国脆弱的经济复苏，特别是考虑到在政府财政紧缩措施的影响下，英国消费者正面临支出压力。

不过，在由九名委员组成的英国央行MPC中，有部分委员并不认同上述看法，他们主张立即加息，以免通货膨胀率位于目标水平上方所持续的时间比预期更久。森坦斯、威尔以及戴尔是主张加息的强硬派委员，但预计他们难以在4月会议上争取到其他委员的支持，因此不足以推动央行的政策立场发生变化。

经济学家意见同样显分歧

对于英国央行将于何时加息，经济学家们的看法也存在较大分歧。一些经济学家预计，英国央行将在5月份、也就是英国第一季度国内生产总值(GDP)初步数据公布的当月采取加息行动。还有一些经济学家预计英国央行将在2011年晚些时候、可能于8月份加息，预计届时经济前景将明朗化。

相比之下，欧洲央行已经为4月加息准备就绪。欧洲央行3月3日曾表示，有必要对通货膨胀保持“高度警惕”。过去欧洲央行也曾采用这一措辞向市场传递即将加息的信号。瑞士信贷分析师称，在加息问题上，欧洲央行变得更为果断，英国央行则愈加犹豫不决。

实际上，英国央行开展的一项调查显示，英国消费者预计物价将继续上涨，但只有不到1/10的受访者表示将要求涨薪以抵补物价上涨。这表明英国薪资水平大幅上涨的风险有限。数据显示，英国的薪资水平正在攀升，但增速仍远低于通货膨胀率。

虽然欧洲央行将在4月份加息的决定应该不会对英国央行MPC的政策立场产生任何直接影响，但欧元区借贷成本上升势必会对英国产生间接影响。野村(Nomura)经济学家Philip Rush称，尽管MPC并不会效仿其他央行的做法，但欧洲央行加息确实会给英国带来间接影响。他解释说，由于投资者寻求更高回报，欧元区利率上升将导致欧元兑英镑走强。

正如许多其他因素一样，利率波动对英国央行而言也是一把双刃剑：英镑兑欧元下跌将有助于提振英国对欧洲的出口，但同时将推高进口价格，加大国内的通货膨胀压力。