欧银严密关注通胀 二季度升息几率低

由于能源价格高企，为打消公众对通胀的恐惧，且为兑现此前承诺，欧洲央行(ECB)周四(7日)宣布升息25个基点，至1.25%，这是欧洲央行三年来首次升息。行长特里谢(jean-Claude Trichet)表示，欧洲央行在金融危机爆发后首次升息，后面将继续“严密”监视通胀风险。由此断定，在欧债危机升级背景下，通胀水平将被视为衡量欧洲央行是否持续升息的重要标准。

特里谢昨日在法兰克福的记者会上指出，货币政策维持“宽松”。“很重要的是，近期物价水平变动不会令欧元区中期内通胀压力上升。”

欧洲央行目前关切的首要任务就是打击通胀。2010年12月欧元区通胀率突破2%的警戒线，今年3月加速上扬至2.6%，创两年多来最高水平。

欧洲央行决策者们承认，能源与粮价飙高是通胀压力上升的“罪魁祸首”，不过他们也担心劳务者将要求加薪以做为补偿，使通胀风险加速上扬。

在通胀加速及德国经济强劲发展下，投资者押注今年底前欧洲央行将再次升息两次，届时基准利率将攀升至1.75%。不过，借贷成本上升的风险可能会促使欧元汇率走高，同时令欧洲主权债务危机进一步恶化。目前葡萄牙已经决定向欧盟寻求金援。

欧债危机重新爆发料欧洲央行后续行动更为谨慎。葡萄牙周三(6日)决定向欧盟寻求金援标志主权债务危机进一步升级，若欧洲央行将持续升息，将令“欧猪五国”们的融资借贷成本上升，市场担忧主权债务危机将持续恶化。

特里谢指出，“今日欧洲央行升息不一定是一系列升息动作的开端”。暗示欧洲央行决策者对持续升息造成的影响仍有顾忌。故欧元汇率自一年多来高点下滑。

加拿大皇家资本市场(RBC Capital Markets)资深货币分析师David Watt表示：“特里谢像是在说，过段时间利率可能上升，但他并没有表示他们已经准备好下次开会就升息，他不会让市场对欧元走势只抱持单方向看法。”

特里谢称，“我们并没有决定本次升息是一系列升息的头一步，未来我们会持续作一些适合确保货币稳定性的事。”

对此，经济学家表示，由于欧元区通胀升息，升息25个基点符合市场预期；不过，欧债危机仍未解除，欧元区经济复苏尚未确立，此次升息并不能代表欧元区已经进入循环升息时代。

一些经济学家指出，加息可能恶化欧元区已持续很长时间的主权债务问题。虽然欧元区经济在德国和其他核心国家的工业繁荣推动下持续增长，但欧元区周边国家的经济仍受到紧缩措施的阻碍，为降低巨额预算赤字这些国家均被迫勒紧裤带。

FxPro的经济学家Simon Smith指出，加息将推动借贷成本上涨，特别是那些与Euribor(欧元区银行间拆借利率)关联的抵押贷款利率。他还称，这类利率在欧元区周边国家有广泛市场，在西班牙和爱尔兰可变利率抵押贷款在借贷总额中占有85%的份额，而葡萄牙市场更是高达99%。

Smith表示，“欧洲央行的任务是将欧元区视为一个整体为其制定利率政策，但今天加息的结果可能是恶化而不是逐步化解当前的财政危机，进而是经济危机。”

渣打国际商业银行首席经济学家符铭财表示，“之前欧洲央行行长特里谢曾称，4月升息‘有可能’；如今该行宣布升息25个基点，显示通胀问题受重视，预计欧洲央行第二季度升息几率较低。”

他指出，欧债危机尚未解除，加上欧洲经济仍属缓慢复苏，欧洲央行近期不致于再度升息。

符铭财表示，欧洲地区以德国、法国为经济支柱，至于西班牙、葡萄牙、希腊及爱尔兰的债务危机尚未解除，欧元区经济仍然脆弱；升息仅是欧洲央行注意通胀可供运用的工具之一，预估第二季再升息的几率低。