汇达财经：欧央行加息留余 美联储宽松继续

在3月3日的议息会议上，欧洲央行行长特里谢就强烈暗示，4月份可能开始加息。到4月7日，市场预期终于得以兑现，欧洲央行议息会议决定上调欧元区主导利率25个基点至1.25%，欧洲央行由此成为欧、美、日发达经济体中首个启动加息周期的央行。

此次欧洲央行加息主要是出于控制通胀的考虑。可是，欧元区经济产出缺口还远未合拢，葡萄牙已正式向欧盟提出救助申请，西班牙也即将面临5月份的融资高峰。此时加息对于欧元区经济来说可能是较大的挑战，但同时也显示出了欧洲央行对欧元区经济复苏的信心。

需要注意的是，欧元区经济状况长期存在较大不均衡性，债务问题仅仅是其结构性问题的一种表现。欧元区各成员国经济发展不均衡将是导致危机的一个主要原因。但是，对于欧元区来讲，现阶段控制通胀的紧迫性大于保持宽松政策来刺激经济。目前，欧元区通胀率已经持续3个月超出欧洲央行设定的2%的警戒线，并呈现上行趋势。其中，3月份的通胀率较上月上升0.2个百分点至2.6%，核心通胀率也已企稳，物价稳定面临较大风险。

因此，这次加息行动可谓顺理成章。在美国量化宽松政策前景不明并出现争议的情况下，欧洲央行抗住了压力。而此次加升息幅度仅为25个基点，也为今后欧洲央行的进一步紧缩留下了空间。

与欧洲央行做法形成鲜明对比，美联储依旧温和执行量化宽松政策。美联储近期的内部会议上，部分意见认为应该维持前期低利率水平不变，同时有反对意见认为应在今年上调利率，尽管内部意见存在分歧，但美联储最终决定将继续推行量化宽松政策,为经济复苏保驾护航。

美联储之所以不轻言退出宽松政策, 有分析认为其主要原因是失业率仍在8.8%。大部分联储成员希望今年能继续保持低利率政策,并继续推行6000亿美元的国债收购计划来刺激经济以更快的速度复苏。

据分析，在6月份第二轮量化宽松结束后，美联储货币政策可能会出现一段时间的真空期，即便如此，其在短期内开启紧缩的可能性仍然较小。美元短期或将进一步面临考验，但由于美国经济仍在全球范围内处于主导地位，后期反弹仍然值得期待。