五一或上演好戏升值、加息

有关人民币将于五一期间一次性大幅升值以及央行将于五一小长假期间加息的传闻，本周可谓是闹得"沸沸扬扬"。人民币周五(4月29日)午盘触及现行汇率制以来盘中新高，询价市场美元/人民币报6.4898，当地汇市周四尾盘报6.5015。人民币汇率有望连续7周上扬，这也是2008年7月来的最高纪录。

这是人民币汇率1993年以来首次突破6.5000关口，因市场料央行将允许人民币升值，从而帮助限制已达到2年高位的通胀水平。中国3月居民消费品价格指数(CPI)同比涨幅高达5.4%，周四新华社援引未透露姓名的财政部官员的讲话称，中国5月和6月的CPI可能达到5.6%。

分析人士指出，在加息与上调存款准备金率等紧缩手段密集推出之后，从保持单一货币工具的调控弹性来看，汇率工具完全可以进一步跃至前台。从某种意义上说，在控通胀的政策目标下，人民币升值对于利率、准备金率等政策手段将具有特殊的替代作用。人民币在合理水平上加快升值，将大大有助于缓解来自外部的输入性通胀压力。

中国于2005年7月份对人民币币值进行了重估。自那时起，中国政府就不断重申倾向于让人民币逐步升值。但中国央行顾问夏斌(微博 专栏)此前表示，不排除人民币一次性升值的可能性，引发了境外人民币离岸市场多种猜想。

与此同时，更加谨慎的投资者认为，虽然中国政府不大可能一次性大幅升值汇率，但至少将在即将到来的五一劳动节假期前后，通过设立新的"游戏规则"来放松外汇管制---比如扩大日内波动区间，变相加速人民币升值步伐。

另外，更有多家机构预计，中国央行继2月春节后、4月初清明节后二次加息后，将于五一节后的5月2日再次加息0.25个百分点。

独立经济学家谢国忠(专栏)表示，五一假期存在加息的可能性。

谢国忠指出，当前银行间市场拆借利率大幅上涨。"按照以往的经验，银行间拆借利率涨得高的时候，央行一般会有所行动。"

数据显示，周二银行间资金价格几乎全线上扬。货币市场指标利率--7天质押式回购加权平均利率报收4.40%，较前一交易日上扬29个基点，并创下2011年2月23日以来的新高。

上海证券首席宏观分析师胡月晓亦预计，五一可能会有一次加息。"主要还是通胀压力大，加息的效果会延后。"

绝大多数机构认为，中国央行今年还将升息一到二次，将一年期存款利率调高25至50个基点，同时进一步提高存款准备金率二至三次。当然，亦有少数机构认为，年内应该升息三次，或加大一次性升息的幅度，将一年期存款利率调高75个基点，至4%。但即便如此，仍远不能达到夏斌等人提出的应当尽早结束负利率的要求。

其实，有关人民币大幅升值和加息的传闻的背后，反映的正是市场对中国通胀压力不断膨胀的担忧。因为输入型通胀压力明显，而存款准备金率已接近于临界水平，加息已无力压低通胀预期之际，政府"行政之手"调控物价也只是起到延缓涨价的作用，从近期人民币走势来看，人民币汇率未来无疑将在对抗通胀上扮演更大的角色。