周小川：国际金融体系不确定性大 宏调难度大

中国人民银行行长周小川周五(20日)表示，目前国际金融体系仍有很大的不确定性，在这种形势下，中国宏观政策调控的难度亦很大。他建议中国应尽早采用宏观审慎性政策框架。

周小川在上海陆家嘴金融论坛上指出，在应对危机的政策出台以后要考虑一个及时退出的问题，一个强有力的刺激计划来克服危机，同时配合一个判断准确的及时的退出，是一个好的选择，当然事情并不那么容易，就是时点的判断在不确定性情况下也有很大的难度。

周小川表示，在物价指数上行或处于较高位置的情况下，以及在全球大原油价格比较高的情况下，中国确实需要宏观管理有一定的转向，而在这种转向中要找到一个新的、既促进经济增长、同时又能够控制通货膨胀的一个新的平衡点。

周小川说，中国经济在危机之后率先复苏，因此所处周期和发达国家有可能不一样，中国需要有一些逆周期的措施。而且中国在向市场经济转轨的过程中，仍存在一些财务软约束的现象。这种财务软约束可能会造成潜在的、过热的冲动，中国有需要尽早运用宏观审慎性政策框架。

目前中国金融监管仍侧重于微观审慎监管。此前国内媒体报导，中国在构建宏观审慎政策框架上已有进展，央行层面，推出社会融资总量、差别存款准备金率动态调整措施等；银监会亦加快了巴塞尔协议Ⅲ在中国的落地。

该报导引述周小川的表述，宏观审慎政策首先是逆周期政策；其次是应对羊群效应等市场失效现象，使整个金融市场更加稳健、金融市场参与者更加谨慎；第三是全球化下金融市场迅速发展、金融产品和交易日趋复杂，需要制定和实施更广泛的国际标准。

人民币跨境使用

对于近期各界热议的人民币跨境使用话题，周小川还指出，人民币跨境使用，主要是指在贸易和投资中的运用。当然同时，我们也小心谨慎地，允许在金融交易中逐步有所运用。我们希望，主要还是以支持实体经济为主。

他说，人民币如果跨境使用发展到一定阶段的时候，自然会产生一种需求。这种需求就是人民币需要逐步的、有序的走向可兑换。

周小川指出，中国在1996年已经宣布实现了人民币在经常项目上的可兑换，今后就是面对资本项目的可兑换。这方面也是一个中长期的发展进程，但既带来很多新的机遇，也带来很多新的问题需要讨论。

中国央行货币政策二司司长李波昨日表示，人民币跨境业务要与人民币资本项目可兑换进程相适应，不能太超前。央行正会同有关部门研究建立人民币外债管理制度，目前尚无时间表。

李波认为，中国仍属于资本项目管理的国家，境内主体希望从境外借入人民币属于资本项目的管理问题，而且属于外债管理问题。在相关制度建立之前，中国将采取个案试点的方式。