聚焦英国央行周三会议纪要

最新公布的数据再度证实，英国经济经济已经成为最近所有发达国家经济最为疲软的一个国家，而通胀却依然居高不下。面对如此困局，英国央行何去何从？或许周三公布的英国央行会议纪要，将提供线索。

周二(16日)公布的数据显示，英国7月通胀再度加速，CPI年率上升4.4%，不仅高于预期的上升4.3%，也高于6月4.2%的升幅，也是连续第20个月通胀高于英国央行2%的目标。但同期公布的英国6月DCLG房价指数却加速下跌，年率跌幅2.0%，5月为下降1.6%。

这只是英国近期疲弱经济的一个缩影。近期公布的数据显示，英国6月工业产出停止增长，6月商品贸易帐赤字创2010年12月来新高。上个月底公布的数据显示，英国7月CBI零售销售差值为-5，为2010年6月以来最低。

英国央行8月10日公布第二季度通胀报告称，当前全球经济前景恶化，英国经济复苏前景存在高度不确定，预计短期经济增速将有所减缓，经济面临较大下行风险。

不仅如此，在经济数据普遍欠佳的情况下，伦敦爆发的骚乱蔓延至其他城市，令英国经济雪上加上。

分析人士预计，诸多利空因素将使英国经济复苏面临更严峻风险，也令英国央行面临两难格局。英国央行既无法像欧洲央行那样通过紧缩货币政策来控制通胀，也无法像美国那样通过放松货币政策来刺激经济，因无论是紧缩还是宽松政策，势必会出现顾此失彼的情况，令情况更加恶化。

英国经济复苏步伐之所以落后于欧元区，很大的一个原因便是英国联合政府去年上台之后迅速出台了大幅削减公共开支的紧急预算案，拟在2015年之前实施削减1130亿英镑的公共开支，并通过增加税收实现财政平衡。

尽管这种未雨绸缪的紧缩性财政政策确实保住了英国的AAA评级，但却引发了英国国内发生大骚乱。

英国保险公司协会估计此次骚乱造成的损失，由此产生的各类保险赔偿金额将超过一亿英镑。其同时预计明年的住房、家庭财产、商业和汽车保险的保费很可能因此而大幅度上涨。

5月份，随着全球金融市场一轮惨烈的暴跌，加上越来越多迹象显示全球经济复苏正放缓，对英国央行通过加息抑制超目标一倍的通胀的预期迅速降温。随着欧洲央行暂缓加息步伐迹象日益增加、美联储承诺两年内维持超低利率并对经济的评估一月不如一月，对英国央行货币政策的预期逐渐由紧缩转向了宽松。

但在高通胀和低增长面前，英国央行该如何抉择？

有调查显示，多数投资者预期英国央行将在2013年保持利率在低位，同时央行实施新一轮量化宽松政策以刺激成长的可能性与日俱增。

英国央行货币政策委员会(MPC)委员迈尔斯(David Miles)周一表示，英国有可能出现需要进一步量化宽松的时刻，不过目前经济尚不需要更多来自量化宽松措施的刺激。同时在月初，IMF：重申如果成长风险成真，英国应减税并进一步实施量化宽松政策。

面对通胀居高不下，英国经济再度疲软，英国央行可能继续保持观望，维持着微妙的平衡。但若通胀放缓，英国央行可能会进一步会量化宽松政策，甚至会提前实施。

投资者将静待英国银行周三公布的会议记录，看除普森(Adam Posen)以外，是否有其他货币政策委员也呼吁进一步实施量化宽松政策。在7月会议上，英国央行以7:2维持利率在0.5%不变；以8:1维持2000亿英镑资产购买规模不变。

英国央行货币政策委员会(MPC)8月4日宣布维持0.50%利率2,000亿英镑资产购买规模双双不变。具体投票情况将在周三会议纪要中公布。